Il picco della domanda di petrolio cambierà le dinamiche del mercato globale

Fatta eccezione per il recente calo della domanda a causa della Covid-19, i produttori di petrolio stanno godendo dei prezzi più alti che derivano dall’aumento dei consumi. Ma i consumatori potrebbero avere la meglio entro il 2040.

In breve

• • • • • • • Oggi il petrolio viene utilizzato in modo più efficiente, mentre la sua quota di consumo energetico è diminuita.
            • Trainata dall’Asia, la domanda globale di petrolio tuttavia continua ad aumentare in termini assoluti.
            • Le previsioni variano, ma si prevede che il consumo mondiale di petrolio raggiungerà il picco tra 20 anni.

Il mondo si sta affannando a trovare nuove forniture di petrolio a causa degli investimenti inadeguati degli ultimi anni. Questa riluttanza a investire è stata in parte determinata dalle aspettative di un rallentamento della crescita della domanda di petrolio. Finora non è stato così (a parte il colpo subito durante l’apice della pandemia di Covid-19).

In genere, gli investitori analizzano l’andamento del mercato e in particolare della domanda di petrolio a molti anni di distanza, data la natura a lungo termine dei progetti petroliferi. In queste valutazioni si tiene sempre più conto di una questione relativamente nuova: quando si raggiungerà il picco del consumo di petrolio nel mondo.

Una volta raggiunto il picco, la domanda di petrolio si stabilizzerà e poi si ridurrà. In un mercato in crescita, c’è spazio per tutti. In un mercato in contrazione, se un Paese aumenta la produzione, l’offerta di un altro Paese viene eliminata, di solito attraverso la concorrenza sui prezzi. In un mondo del genere, il potere di mercato si sposterà verso i consumatori. Oggi sono alla disperata ricerca di petrolio; domani saranno in una posizione molto più forte.

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La mappa che cambia

Il petrolio ha dominato il mix energetico primario mondiale per quasi sei decenni. Sebbene la sua quota abbia raggiunto il massimo a metà degli anni ’70, quando rappresentava quasi la metà del consumo energetico mondiale, la sua domanda continua a crescere in termini assoluti. Ad esempio, nel 2019, ogni giorno, il mondo consumerà un numero di barili di petrolio più che triplo rispetto al 1965.

Il potere di mercato si sposterà verso i consumatori. Oggi sono alla disperata ricerca di petrolio; domani saranno in una posizione molto più forte.

In primo luogo, per decenni la domanda di petrolio si è concentrata nei Paesi sviluppati – i 38 membri dell’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) – che nel 1965 rappresentavano circa il 75% del consumo totale di petrolio. Dal 2013, tuttavia, la domanda di petrolio nei Paesi non OCSE (o economie in via di sviluppo) ha superato quella del mondo sviluppato e nel 2019 rappresentava il 54% del consumo globale di petrolio.

In secondo luogo, nei Paesi OCSE la domanda di petrolio ha raggiunto il suo picco nel 2005 con circa 50 milioni di barili al giorno (mb/d). A trainare la crescita della domanda globale sono stati i Paesi in via di sviluppo, in primo luogo l’Asia (soprattutto Cina e India – il secondo e terzo consumatore di petrolio al mondo dopo gli Stati Uniti) e il Medio Oriente (guidato dall’Arabia Saudita, che è anche il sesto consumatore al mondo). Tra il 2009 e il 2019, quasi tutta la crescita della domanda globale di petrolio è stata trainata dai Paesi in via di sviluppo, e si prevede che l’Asia continuerà a essere il centro della crescita nei prossimi anni.

I driver delle tendenze

I fattori chiave alla base di queste tendenze sono principalmente i miglioramenti dell’efficienza, la politica, la sostituzione dei carburanti, la crescita demografica più lenta e, in misura crescente, l’elettrificazione del settore dei trasporti.

Secondo un rapporto pubblicato di recente dalla Columbia University, l’intensità petrolifera mondiale – il volume di petrolio necessario per produrre un determinato output economico, che rappresenta un’ampia misura dell’efficienza – è in costante diminuzione con una tendenza lineare dal 1984. Nel 1973, ad esempio, quando l’intensità petrolifera era al suo apice, il mondo utilizzava poco meno di un barile di petrolio per produrre 1.000 dollari di prodotto interno lordo (PIL). Nel 2019, l’intensità petrolifera globale era di 0,43 barili per 1.000 dollari di PIL mondiale, con un calo del 56%. Secondo gli autori, il petrolio è diventato molto meno importante e l’umanità è diventata più efficiente nel suo utilizzo. Il motore principale è stata la tecnologia e la globalizzazione dei mercati, che consente una più rapida diffusione dell’innovazione tecnica.

Una combinazione di shock del prezzo del petrolio e di politiche ha incoraggiato la sostituzione del petrolio con altri combustibili. Ad esempio, nel 1973, poco prima del primo shock petrolifero, quando i Paesi arabi dell’OPEC ridussero le loro forniture come ritorsione per il sostegno occidentale a Israele nella sua guerra contro l’Egitto, il petrolio rappresentava il 25% della produzione mondiale di elettricità. Tuttavia, in seguito al successivo aumento dei prezzi del petrolio e alla ricerca di una maggiore sicurezza di approvvigionamento da parte dei consumatori, la quota del petrolio nella produzione di energia elettrica è scesa a meno del 3% entro il 2019, in quanto è stata soppiantata da altri combustibili, principalmente gas naturale, energie rinnovabili e nucleare.

Il petrolio ha mantenuto il suo dominio nel settore dei trasporti, che assorbe circa il 57% del petrolio totale consumato nel mondo. Questo dominio, tuttavia, sta affrontando una seria minaccia: l’elettrificazione della mobilità. Nel 2012 sono stati venduti solo 130.000 veicoli elettrici (EV) a livello globale, pari allo 0,01% del totale delle auto vendute in quell’anno. Nel 2021, secondo l’Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE), questo numero è balzato a oltre 6,6 milioni di veicoli elettrici, pari al 9% del mercato automobilistico globale, triplicando la quota di mercato dei veicoli elettrici rispetto a due anni prima. Si prevede che la tendenza continui e addirittura acceleri, dato che sempre più Paesi annunciano il divieto di vendita di nuove auto diesel o a benzina o si impegnano a diffondere i veicoli elettrici. Ad esempio, gli Stati Uniti vogliono rendere a zero emissioni la metà di tutti i nuovi veicoli venduti nel Paese entro il 2030, mentre il Regno Unito ha annunciato il divieto di vendita di nuove auto e furgoni a benzina e diesel entro il 2030.

Previsioni

Solo pochi anni fa, il picco della domanda di petrolio non figurava nelle previsioni di vari settori. Nel 2010, l’AIE ha incluso per la prima volta un picco della domanda mondiale di petrolio in uno dei suoi scenari di prospettiva energetica. Da allora, il picco della domanda ha acquisito maggiore importanza nella maggior parte delle previsioni del settore. Nel suo World Energy Outlook per il 2020, BP ha presentato due scenari in cui la domanda di petrolio non sarebbe mai tornata ai livelli precedenti alla pandemia. Persino l’OPEC, che storicamente aveva una previsione rialzista per la domanda di petrolio, ha riconosciuto il picco della domanda di petrolio in una delle sue pubblicazioni per il 2020.

Tuttavia, l’anno in cui si verificherà il picco e il suo livello variano significativamente tra le pubblicazioni e persino all’interno della stessa pubblicazione. Il motivo è da ricercare nelle diverse ipotesi relative a variabili quali le prospettive economiche per il periodo previsto, le politiche di decarbonizzazione, la crescita demografica, il tasso di penetrazione dei veicoli elettrici, i guadagni in termini di efficienza energetica, i prezzi del carbonio e il tasso di diffusione delle fonti di energia rinnovabili.

Mentre alcune proiezioni indicano che la domanda di petrolio potrebbe aver già raggiunto il picco (secondo lo Scenario Net Zero dell’AIE, che ipotizza un forte orientamento verso il raggiungimento delle politiche climatiche), altre ritengono che la domanda raggiungerà il picco entro i prossimi cinque-dieci anni (come il New Momentum di BP e le Riforme di Equinor). Pochi, in particolare l’OPEC, prevedono che la domanda di petrolio si stabilizzerà entro il 2040.

Fatti e cifre

• Nel 2020, il petrolio rappresentava il 31% del fabbisogno mondiale di energia primaria, seguito da carbone (27%), gas naturale (25%), energia idroelettrica (7%), energie rinnovabili (6%) ed energia nucleare (4%).
• La pandemia di Covid-19 ha causato uno dei più grandi shock della domanda di petrolio che il mondo abbia mai conosciuto, erodendo da un giorno all’altro quasi il 10% della domanda mondiale a causa della limitazione della mobilità.

• L’Unione Europea è stata la prima a registrare il picco della domanda di petrolio nel 1979 con 13,84 mb/d, seguita dal Giappone nel 1996 con 5,94 mb/d e dagli Stati Uniti nel 2005 con 20,53 mb/d.
• Nella COP26, 27 Paesi si sono impegnati a rendere tutte le vendite di nuove auto e furgoni a zero emissioni entro il 2040.
• BP prevede un elevato tasso di penetrazione dei veicoli elettrici in tutti i suoi scenari, compreso tra il 42,5 e il 79,6% del parco auto globale entro il 2050.
• L’OPEC, invece, ha una previsione prudente di meno del 20% entro il 2045.L’Asia-Pacifico è la più grande regione consumatrice di petrolio al mondo, con il 38% della domanda globale di petrolio.

Scenari

Nonostante le divergenze, è opinione comune che il consumo globale di petrolio raggiungerà il picco entro i prossimi 20 anni. Tuttavia, tutte le previsioni saranno influenzate dalle circostanze attuali e le ipotesi utilizzate nei modelli energetici a lungo termine saranno riviste di conseguenza. Il recente rapido aumento dei prezzi del petrolio e i crescenti timori per la sicurezza degli approvvigionamenti faranno pendere le previsioni verso un’accelerazione del picco della domanda.

L’esperienza dell’OCSE dimostra che anche quando la domanda raggiunge un picco, non è necessario che cada a picco. Tuttavia, a causa di questo picco, i principali esportatori di petrolio, come i produttori OPEC, la Russia e persino gli Stati Uniti, stanno cambiando i loro modelli commerciali, rivolgendosi sempre più all’Asia, il principale motore della crescita della domanda di petrolio. Una volta che la domanda globale di petrolio raggiungerà il picco e inizierà a diminuire, la competizione tra i produttori per vendere più petrolio e salvaguardare la quota di mercato si intensificherà.

In un mercato stagnante o in contrazione, i produttori dovranno affrontare nuove regole, molto diverse da quelle a cui sono abituati. La strategia dell’OPEC di tagliare le forniture per aumentare i prezzi o della Russia che minaccia di tagliare le forniture per evitare le sanzioni sulle sue esportazioni di petrolio non funzionerà più. I prezzi più alti attireranno la produzione aggiuntiva, come sempre. In un mercato in crescita, questa produzione non deve necessariamente deprimere i prezzi, perché c’è sempre spazio per tutti. In un mercato in contrazione, invece, costringerà i prezzi a scendere. I tentativi deliberati di tagliare la produzione per aumentare i prezzi si ritorcerebbero contro. Il consumatore finirà per avere la maggior parte delle fiches.

Naturalmente questo non accadrà da un giorno all’altro, ma è uno scenario che i Paesi ricchi di petrolio dovrebbero sicuramente prendere in considerazione oggi. Due decenni non sono un periodo lungo nell’industria petrolifera.

Autore: Dr. Carole Nakhle founder and CEO of Crystol Energy, an advisory, research and training firm based in London for www.gisreportsonline.com

Fonte:

Peak oil demand will change global market dynamics