{"id":233894,"date":"2024-06-27T15:53:25","date_gmt":"2024-06-27T15:53:25","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfederalism.ch\/argentina-dollarization\/"},"modified":"2024-07-01T07:24:05","modified_gmt":"2024-07-01T07:24:05","slug":"argentine-dollarisation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/argentine-dollarisation\/","title":{"rendered":"Pourquoi l&rsquo;Argentine pourrait passer au dollar"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"entry-title\"><span class=\"font-377884\">Pourquoi l&rsquo;Argentine pourrait passer au dollar<\/span><\/h1>\n<h3><span class=\"font-377884\"><em>Le pr\u00e9sident Milei a propos\u00e9 que l&rsquo;Argentine adopte le dollar am\u00e9ricain pour rem\u00e9dier \u00e0 ses difficult\u00e9s \u00e9conomiques. La politique et sa propre politique fiscale y font actuellement obstacle.<\/em><\/span><\/h3>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #ff0000;\">En bref<\/span><\/h3>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><span class=\"font-377884\">La dollarisation pourrait contribuer \u00e0 r\u00e9soudre les probl\u00e8mes \u00e9conomiques persistants de l&rsquo;Argentine<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Buenos Aires pourrait opter pour un syst\u00e8me \u00e0 deux monnaies, le peso et le dollar am\u00e9ricain.<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Le soutien politique et la stabilit\u00e9 \u00e9conomique n\u00e9cessaires \u00e0 la dollarisation font d\u00e9faut<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<figure id=\"attachment_233880\" aria-describedby=\"caption-attachment-233880\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-1024x1024.jpg\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-233880\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-1024x1024.jpg\" alt=\"Argentine dollarization\" width=\"840\" height=\"840\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-1024x1024.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-300x300.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-150x150.jpg 150w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-768x768.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-1536x1536.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-350x350.jpg 350w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-348x348.jpg 348w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo-45x45.jpg 45w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Argentina-US-dollar-Image-by-Chris-Sche-Bo.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-233880\" class=\"wp-caption-text\"><span class=\"font-377884\">Argentine dollarization Image by Chris Sche-Bo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<p><span class=\"font-377884\">Le spectre de l&rsquo;hyperinflation plane sur l&rsquo;Argentine et le pr\u00e9sident Javier Milei propose la dollarisation comme \u00e9l\u00e9ment de solution. Le processus de substitution mon\u00e9taire consiste \u00e0 remplacer la monnaie nationale par une monnaie \u00e9trang\u00e8re &#8211; dans le cas de l&rsquo;Argentine, il s&rsquo;agit du dollar des \u00c9tats-Unis.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Le pr\u00e9sident Milei, professeur d&rsquo;\u00e9conomie depuis plus de 20 ans, a d&rsquo;abord pench\u00e9 pour un plan de dollarisation compl\u00e8te. Bien que cela reste possible, les d\u00e9veloppements r\u00e9cents sugg\u00e8rent qu&rsquo;une approche de double monnaie, o\u00f9 le peso et le dollar am\u00e9ricain coexistent, est plus probable. D&rsquo;autres r\u00e9formes devront \u00e9galement \u00eatre mises en \u0153uvre, mais la dollarisation est de plus en plus consid\u00e9r\u00e9e comme un \u00e9l\u00e9ment n\u00e9cessaire d&rsquo;un nouvel ensemble de changements politiques et institutionnels qui devraient apporter des solutions \u00e0 long terme aux difficult\u00e9s \u00e9conomiques de l&rsquo;Argentine.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Le contexte \u00e9conomique de l&rsquo;adoption d&rsquo;une monnaie \u00e9trang\u00e8re<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">L&rsquo;Argentine est aux prises avec une inflation chronique \u00e9lev\u00e9e &#8211; 62 % en moyenne &#8211; depuis 1945, \u00e0 l&rsquo;exception d&rsquo;un bref r\u00e9pit dans les ann\u00e9es 1990. Cette inflation persistante, qui a travers\u00e9 les gouvernements et les \u00e9poques politiques, met en \u00e9vidence un probl\u00e8me institutionnel sous-jacent qui n\u00e9cessite une solution solide. Les cons\u00e9quences \u00e0 long terme sont notamment le d\u00e9clin du produit int\u00e9rieur brut (PIB) par habitant depuis le milieu des ann\u00e9es 1940.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">La dollarisation offre une r\u00e9forme \u00e9conomique globale qui facilite l&rsquo;\u00e9quilibre budg\u00e9taire, les r\u00e9formes fiscales, la restructuration du march\u00e9 du travail et la promotion du libre-\u00e9change international sans les risques potentiels li\u00e9s \u00e0 la politique int\u00e9rieure.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Les \u00e9conomies dollaris\u00e9es comme le Panama, l&rsquo;\u00c9quateur et le Salvador ont fait preuve de r\u00e9silience, de stabilit\u00e9 et de croissance soutenue, sans crises mon\u00e9taires ni retraits bancaires. La dollarisation permet non seulement d&rsquo;att\u00e9nuer les risques de change, mais aussi de prot\u00e9ger l&rsquo;acc\u00e8s du secteur priv\u00e9 au cr\u00e9dit, m\u00eame en cas de d\u00e9faillance du gouvernement ou de troubles politiques, comme dans le cas de l&rsquo;\u00c9quateur.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Incitations politiques \u00e0 Buenos Aires<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Outre ses avantages \u00e9conomiques, la dollarisation pr\u00e9sente deux avantages politiques majeurs pour l&rsquo;Argentine. Tout d&rsquo;abord, il s&rsquo;agit d&rsquo;une mesure rapide qui permet de pr\u00e9server le capital politique n\u00e9cessaire aux changements structurels ult\u00e9rieurs, tels que les r\u00e9formes du march\u00e9 du travail et l&rsquo;\u00e9quilibre budg\u00e9taire. Deuxi\u00e8mement, la dollarisation peut contribuer \u00e0 stimuler la production tout en renfor\u00e7ant la discipline budg\u00e9taire. L&rsquo;\u00c9quateur et l&rsquo;Argentine elle-m\u00eame dans les ann\u00e9es 1990 sont des pr\u00e9c\u00e9dents r\u00e9ussis de cette strat\u00e9gie.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Une autre voie reposant uniquement sur la monnaie nationale prendrait plus de temps avant d&rsquo;offrir des avantages \u00e9conomiques clairs. Pour \u00e9quilibrer le budget ou adopter des r\u00e9formes r\u00e9glementaires, il faut des d\u00e9bats au Congr\u00e8s, du temps pour les mettre en \u0153uvre et encore plus de temps pour en mesurer les effets \u00e9conomiques. Un tel calendrier repr\u00e9sente un risque \u00e9lev\u00e9 pour le gouvernement argentin dans les conditions \u00e9conomiques actuelles. L&rsquo;Argentine affiche des performances macro\u00e9conomiques m\u00e9diocres au niveau international, alors que les pays dollaris\u00e9s de la r\u00e9gion comptent parmi les \u00e9conomies les plus stables<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Mise en \u0153uvre de la dollarisation<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">La mise en \u0153uvre de la dollarisation s&rsquo;effectue id\u00e9alement \u00e0 un taux de change d&rsquo;\u00e9quilibre, assurant une transition en douceur sans perturbations significatives dans les secteurs \u00e9conomiques. D&rsquo;un point de vue conceptuel, il est utile de diviser la dollarisation en trois groupes : les comptes bancaires, la monnaie en circulation et les engagements de la banque centrale.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Les comptes bancaires repr\u00e9sentent le groupe le plus facile et le plus rapide \u00e0 dollariser. Les d\u00e9p\u00f4ts bancaires convertissent leur unit\u00e9 de compte de pesos en dollars au taux de dollarisation, un processus qui peut se produire imm\u00e9diatement puisqu&rsquo;il s&rsquo;agit d&rsquo;un ajustement comptable. En termes de dollars physiques n\u00e9cessaires, en principe, seules les r\u00e9serves bancaires devraient \u00eatre couvertes.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Les conditions actuelles en Argentine rendent peu probable une ru\u00e9e massive sur les banques. Les d\u00e9p\u00f4ts bancaires sont destin\u00e9s aux transactions telles que les biens, les services, les salaires et autres besoins de tr\u00e9sorerie, c&rsquo;est-\u00e0-dire l&rsquo;argent que les titulaires de comptes doivent avoir sur leurs comptes bancaires pour effectuer et recevoir des paiements. Si le manque de petites coupures en dollars limite les retraits bancaires, car les transactions en esp\u00e8ces n\u00e9cessitent g\u00e9n\u00e9ralement de la petite monnaie disponible uniquement en pesos, les banques peuvent proposer \u00e0 leurs clients des cartes de d\u00e9bit charg\u00e9es en dollars au lieu de distribuer de l&rsquo;argent liquide. L&rsquo;exp\u00e9rience de l&rsquo;\u00c9quateur montre qu&rsquo;une annonce de dollarisation, si elle est bien g\u00e9r\u00e9e, peut conduire \u00e0 un retour des devises vers les d\u00e9p\u00f4ts bancaires malgr\u00e9 un taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat r\u00e9el n\u00e9gatif.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Les conditions actuelles en Argentine rendent peu probable une ru\u00e9e massive sur les banques.<\/em><\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">La monnaie en circulation peut \u00eatre g\u00e9r\u00e9e de diff\u00e9rentes mani\u00e8res. L&rsquo;une des options est la dollarisation obligatoire de la monnaie en circulation, comme en \u00c9quateur, o\u00f9 une p\u00e9riode de neuf mois a permis l&rsquo;\u00e9change de sucres contre des dollars avant que la monnaie locale ne perde sa validit\u00e9. Une autre option est la dollarisation volontaire, comme au Salvador, qui maintient la validit\u00e9 de la monnaie locale ind\u00e9finiment. Dans ce cas, la monnaie en circulation est dollaris\u00e9e lorsqu&rsquo;elle est d\u00e9pos\u00e9e dans les banques ou pay\u00e9e sous forme d&rsquo;imp\u00f4ts (puisque ces fonds entrent dans les comptes bancaires du gouvernement).<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">L&rsquo;Argentine pourrait \u00e9ventuellement combiner les deux m\u00e9thodes. En commen\u00e7ant par la dollarisation volontaire du peso, apr\u00e8s une p\u00e9riode d\u00e9termin\u00e9e, par exemple d&rsquo;un an, si la monnaie en circulation tombe en dessous d&rsquo;un seuil pr\u00e9d\u00e9fini, la dollarisation pourrait automatiquement devenir obligatoire. Cette approche donnerait \u00e0 la banque centrale le temps d&rsquo;acqu\u00e9rir les dollars n\u00e9cessaires pendant la p\u00e9riode volontaire, tout en r\u00e9duisant les dollars requis \u00e0 ceux qui sont n\u00e9cessaires pour atteindre et maintenir le niveau du seuil pr\u00e9d\u00e9fini.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Surmonter le plus grand d\u00e9fi de la dollarisation : Les engagements des banques centrales<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">La dollarisation des engagements de la banque centrale est l&rsquo;aspect le plus difficile, car ces obligations soutiennent les d\u00e9p\u00f4ts des banques commerciales. Une option pourrait consister \u00e0 ce que le gouvernement ach\u00e8te ces engagements aux banques commerciales en utilisant des dollars, mais cela n\u00e9cessiterait une importante r\u00e9serve de dollars dont le gouvernement ne dispose pas \u00e0 l&rsquo;heure actuelle. De plus, cela \u00e9liminerait une source de revenus pour les banques, ce qui pourrait les affecter \u00e0 court terme si des alternatives viables ne sont pas disponibles sur le march\u00e9 argentin.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Compte tenu de ces difficult\u00e9s, une autre approche consisterait \u00e0 dollariser ces engagements et \u00e0 programmer leur paiement par l&rsquo;interm\u00e9diaire d&rsquo;un fonds d&rsquo;amortissement, ce qui permettrait de rembourser les engagements par le biais d&rsquo;une s\u00e9rie de paiements programm\u00e9s, plut\u00f4t qu&rsquo;en une seule fois le jour de la dollarisation. Cette d\u00e9marche pourrait \u00eatre facilit\u00e9e par un fonds fiduciaire international, ce qui apporterait une s\u00e9curit\u00e9 et une stabilit\u00e9 suppl\u00e9mentaires au plan. Les actifs financiers de la banque centrale, tels que les bons du Tr\u00e9sor libell\u00e9s en dollars, seraient transf\u00e9r\u00e9s au trust ; les engagements de la banque centrale seraient remplac\u00e9s par des engagements \u00e0 court terme, libell\u00e9s en dollars, \u00e9mis par le trust.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Le gouvernement pourrait alors lancer le processus de fermeture de la banque centrale, les recettes provenant des obligations du Tr\u00e9sor et d&rsquo;autres contributions au trust \u00e9tant automatiquement affect\u00e9es au r\u00e8glement des dettes de la banque centrale libell\u00e9es en dollars. Une fois tous les engagements r\u00e9gl\u00e9s, la fiducie serait liquid\u00e9e et tous les actifs financiers reviendraient au gouvernement.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Il est important pour le public argentin que la dollarisation repr\u00e9sente un changement de politique quasi imm\u00e9diat. Une fois que les comptes bancaires auront \u00e9t\u00e9 dollaris\u00e9s et que le dollar am\u00e9ricain aura acquis le statut de monnaie l\u00e9gale, le public \u00e9voluera dans une \u00ab\u00a0\u00e9conomie dollaris\u00e9e\u00a0\u00bb. Le processus d&rsquo;\u00e9change des pesos en circulation contre des dollars am\u00e9ricains et le r\u00e8glement des dettes de la banque centrale se d\u00e9rouleraient en coulisses.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Le plan \u00e9conomique du pr\u00e9sident Milei et les options de r\u00e9forme mon\u00e9taire<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Bien que le gouvernement du pr\u00e9sident Milei n&rsquo;ait pas encore d\u00e9voil\u00e9 de plan \u00e9conomique d\u00e9taill\u00e9 ni de trajectoire pour l&rsquo;avenir, ses intentions peuvent \u00eatre r\u00e9sum\u00e9es en plusieurs \u00e9tapes cl\u00e9s.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">La premi\u00e8re consiste \u00e0 \u00e9quilibrer rapidement le budget, puis \u00e0 r\u00e9duire la quantit\u00e9 de monnaie imprim\u00e9e pour financer le d\u00e9ficit, afin de faire baisser l&rsquo;inflation. Il est \u00e9galement pr\u00e9vu de transf\u00e9rer les dettes de la banque centrale au Tr\u00e9sor afin d&rsquo;am\u00e9liorer le bilan de la banque centrale. Une fois ces mesures mises en \u0153uvre, les contr\u00f4les de capitaux seront \u00e9limin\u00e9s et un syst\u00e8me de double monnaie sera mis en place, permettant au peso et au dollar am\u00e9ricain de se concurrencer sur un pied d&rsquo;\u00e9galit\u00e9.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">En outre, le gouvernement entend interdire \u00e0 la banque centrale de financer directement le Tr\u00e9sor. Enfin, lorsque le dollar am\u00e9ricain remplacera le peso, le plan pr\u00e9voit l&rsquo;\u00e9limination de la banque centrale et le passage officiel \u00e0 une \u00e9conomie enti\u00e8rement dollaris\u00e9e.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<figure id=\"attachment_233884\" aria-describedby=\"caption-attachment-233884\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-1024x771.jpg\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-233884\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-1024x771.jpg\" alt=\"Casa Rosada, the president of the Argentine Republic's official workplace - Buenos aires - Argentina Image by julian zapata from Pixabay\" width=\"840\" height=\"632\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-1024x771.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-300x226.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-768x578.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-1536x1156.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay-350x263.jpg 350w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Casa-Rosada-the-president-of-the-Argentine-Republics-official-workplace-Buenos-aires-Argentina-Image-by-julian-zapata-from-Pixabay.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-233884\" class=\"wp-caption-text\"><\/span> <span class=\"font-377884\">Casa Rosada, the president of the Argentine Republic&rsquo;s official workplace &#8211; Buenos aires &#8211; Argentina Image by julian zapata from Pixabay<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<h2><span class=\"font-377884\">Sc\u00e9narios<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Il existe trois sc\u00e9narios \u00e9conomiques potentiels pour l&rsquo;Argentine pendant la pr\u00e9sidence de M. Milei, qui pourrait s&rsquo;\u00e9tendre jusqu&rsquo;\u00e0 la fin de 2027 dans le cadre d&rsquo;un premier mandat de quatre ans, la dollarisation compl\u00e8te \u00e9tant le sc\u00e9nario le moins probable.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Peu probable : Dollarisation par conviction<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">La dollarisation de l&rsquo;Argentine r\u00e9sulterait d&rsquo;un plan bas\u00e9 sur la conviction, impliquant que c&rsquo;est la bonne d\u00e9cision pour le pays telle que d\u00e9termin\u00e9e par le gouvernement (ce qui ressemble au cas du Salvador). Dans ce sc\u00e9nario, l&rsquo;Argentine conna\u00eetrait une transition en douceur vers la dollarisation. Cependant, deux conditions rendent ce sc\u00e9nario improbable : le manque de temps et le manque de soutien.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">L&rsquo;ach\u00e8vement de la transition compl\u00e8te, y compris la dollarisation des engagements de la banque centrale, n\u00e9cessite beaucoup de temps, ce qui augmente la probabilit\u00e9 que la fragile \u00e9conomie argentine soit confront\u00e9e \u00e0 de nouvelles difficult\u00e9s \u00e9conomiques ou mon\u00e9taires en cours de route, ce qui pourrait rendre le plan impossible \u00e0 mettre en \u0153uvre dans son int\u00e9gralit\u00e9. Le soutien public et politique \u00e0 la dollarisation pourrait \u00e9galement diminuer dans ce sc\u00e9nario, ce qui entra\u00eenerait une r\u00e9surgence des appels \u00e0 sauver le peso sous l&rsquo;argument \u00ab\u00a0cette fois-ci, nous pouvons le faire\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Plus ou moins probable : La dollarisation par n\u00e9cessit\u00e9<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">La dollarisation se produit par n\u00e9cessit\u00e9 plut\u00f4t que par conviction. Ce sc\u00e9nario se d\u00e9roule alors que l&rsquo;Argentine s&rsquo;enfonce dans une grave crise \u00e9conomique et que les responsables politiques ne voient pas d&rsquo;autre r\u00e9forme cr\u00e9dible pour relever les d\u00e9fis avec succ\u00e8s. Les tentatives pr\u00e9c\u00e9dentes de mise en \u0153uvre de mesures telles qu&rsquo;une caisse d&rsquo;\u00e9mission et de r\u00e9gimes populaires tels que le ciblage de l&rsquo;inflation ont \u00e9chou\u00e9. La dollarisation appara\u00eet comme la seule r\u00e9forme solide qu&rsquo;il reste \u00e0 mettre en \u0153uvre en Argentine. Si l&rsquo;Argentine devait proc\u00e9der \u00e0 la dollarisation de cette mani\u00e8re, elle ressemblerait probablement \u00e0 l&rsquo;exp\u00e9rience de l&rsquo;\u00c9quateur, permettant d&rsquo;\u00e9viter l&rsquo;hyperinflation et une crise financi\u00e8re majeure.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Ce sc\u00e9nario est assez probable car les projets actuels de M. Milei pourraient pr\u00e9cipiter une telle situation critique. Le gouvernement \u00e9quilibre le budget principalement en r\u00e9duisant les transferts directs au secteur priv\u00e9 (y compris les pensions, les retraites et les subventions), une strat\u00e9gie qui semble insoutenable compte tenu des taux de pauvret\u00e9 \u00e9lev\u00e9s et des faibles niveaux de revenus r\u00e9els. La politique budg\u00e9taire elle-m\u00eame ne suffira pas \u00e0 \u00e9viter les crises.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Un manque de cr\u00e9dibilit\u00e9 de la politique budg\u00e9taire saperait alors le processus de d\u00e9sinflation, mettant en p\u00e9ril la stabilit\u00e9 globale du plan \u00e9conomique. Dans ce sc\u00e9nario, la dollarisation se ferait sous le gouvernement du pr\u00e9sident Milei, le soutien de l&rsquo;opinion publique d\u00e9pendant de son engagement en faveur de la dollarisation.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Probable : Le peso survit pour l&rsquo;instant, la dollarisation devant intervenir lors d&rsquo;une prochaine pr\u00e9sidence<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Le plan de M. Milei permet d&rsquo;\u00e9viter une crise majeure, mais il ne b\u00e9n\u00e9ficie pas d&rsquo;un soutien politique suffisant pour une dollarisation compl\u00e8te. Un nouveau pr\u00e9sident d\u00e9sireux de pr\u00e9server le peso pourrait alors \u00eatre \u00e9lu. Un taux d&rsquo;inflation plus faible (m\u00eame s&rsquo;il reste probablement \u00e9lev\u00e9 par rapport aux normes internationales) facilite cette d\u00e9marche. Toutefois, il est important de noter que ce sc\u00e9nario n&rsquo;exclut pas la possibilit\u00e9 d&rsquo;une \u00ab\u00a0dollarisation par n\u00e9cessit\u00e9\u00a0\u00bb \u00e0 une date ult\u00e9rieure, en particulier apr\u00e8s la fin du mandat du pr\u00e9sident Milei.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Ce sc\u00e9nario est probable car, pour le moment, le pr\u00e9sident Milei ne dispose pas d&rsquo;une \u00e9quipe d&rsquo;experts en mati\u00e8re de dollarisation. En outre, le soutien politique \u00e0 la dollarisation est actuellement insuffisant. Ces points, associ\u00e9s \u00e0 l&rsquo;attitude antagoniste du pr\u00e9sident Milei \u00e0 l&rsquo;\u00e9gard des autres partis politiques, font qu&rsquo;il est peu probable qu&rsquo;il parvienne \u00e0 obtenir le consensus politique n\u00e9cessaire au sein du congr\u00e8s.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Author: <strong>Nicolas Cachanosky<\/strong> &#8211; associate professor of economics at the University of Texas at El Paso<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Source:<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"3CJyWfllAn\"><p><a href=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/argentina-dollar\/\">Why Argentina might switch to the dollar<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;Why Argentina might switch to the dollar&#8221; &#8212; GIS Reports\" src=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/argentina-dollar\/embed\/#?secret=8LTLFJ7HKg#?secret=3CJyWfllAn\" data-secret=\"3CJyWfllAn\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le pr\u00e9sident Milei a propos\u00e9 que l&rsquo;Argentine adopte le dollar am\u00e9ricain pour rem\u00e9dier \u00e0 ses difficult\u00e9s \u00e9conomiques. La politique et sa propre politique fiscale y font actuellement obstacle.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":233882,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2274,310,308,989,209,306],"tags":[2460,883,954,933,2134],"class_list":["post-233894","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-amerique","category-economie","category-faits-marquants","category-geopolitique","category-les-magazines","category-politique","tag-argentine","tag-dollar","tag-economie","tag-inflation","tag-monnaie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/233894","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=233894"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/233894\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":233896,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/233894\/revisions\/233896"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/233882"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=233894"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=233894"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=233894"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}