{"id":224709,"date":"2022-10-11T18:19:53","date_gmt":"2022-10-11T18:19:53","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfederalism.ch\/policymakers-are-mishandling-the-eurozones-inflation\/"},"modified":"2022-10-12T07:26:46","modified_gmt":"2022-10-12T07:26:46","slug":"les-responsables-politiques-gerent-mal-inflation-zone-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/les-responsables-politiques-gerent-mal-inflation-zone-euro\/","title":{"rendered":"Les responsables politiques g\u00e8rent mal l&rsquo;inflation dans la zone euro"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"entry-title\"><span class=\"font-377884\">Les responsables politiques g\u00e8rent mal l&rsquo;inflation dans la zone euro<\/span><\/h1>\n<h3><span class=\"font-377884\"><em>Les fonctionnaires de la BCE et les responsables de la politique gouvernementale dans la zone euro t\u00e2tonnent dans l&rsquo;obscurit\u00e9 pour trouver une politique efficace en mati\u00e8re d&rsquo;inflation des prix.<\/em><\/span><\/h3>\n<h3 class=\"toc-only\" style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\" style=\"color: #ff0000;\">En bref<\/span><\/h3>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><span class=\"font-377884\">Les banques centrales ne savent plus comment r\u00e9agir \u00e0 une inflation croissante<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">La politique d&rsquo;inflation actuelle sert les gouvernements, et non l&rsquo;\u00e9conomie et la soci\u00e9t\u00e9.<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Le probl\u00e8me de l&rsquo;inflation des prix se situe du c\u00f4t\u00e9 de l&rsquo;offre, et non de la demande excessive.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<figure id=\"attachment_133896\" aria-describedby=\"caption-attachment-133896\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/zone-euro-menacee-nouvelle-crise-dette-souveraine\/euro-sculpture-in-frankfurt-photo-by-hans-braxmeier-on-pixabay-2\/\" rel=\"attachment wp-att-133896\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-133896\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1024x768.jpg\" alt=\"euro sculpture in Frankfurt Photo by Hans Braxmeier on Pixabay\" width=\"840\" height=\"630\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1024x768.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-300x225.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-768x576.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1536x1152.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-133896\" class=\"wp-caption-text\"><span class=\"font-377884\">euro sculpture in Frankfurt Photo by Hans Braxmeier on Pixabay<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<p><span class=\"font-377884\">Les banquiers centraux et les responsables politiques charg\u00e9s de la politique d&rsquo;inflation sont d\u00e9sempar\u00e9s : leurs mod\u00e8les de pr\u00e9vision les ont l\u00e2ch\u00e9s et ils naviguent en eaux pr\u00e9tendument inconnues. Bien que l&rsquo;on ait beaucoup insist\u00e9 sur les vertus de la \u00ab\u00a0forward guidance\u00a0\u00bb (annoncer les mesures de politique mon\u00e9taire \u00e0 l&rsquo;avance afin que les op\u00e9rateurs puissent s&rsquo;adapter \u00e0 temps), cette expression signifie d\u00e9sormais que la politique mon\u00e9taire est erratique et dict\u00e9e par les derniers chiffres disponibles. La zone euro ne fait pas exception.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Si le t\u00e2tonnement semble souvent \u00eatre le nom du jeu favori des banquiers centraux, deux convictions bien ancr\u00e9es demeurent.<\/em><\/span><\/h3>\n<h2><span class=\"font-377884\">Elles se contredisent<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Tout d&rsquo;abord, selon les id\u00e9es re\u00e7ues, pour lutter contre l&rsquo;inflation, il faut refroidir la demande globale, ce qui implique des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Toutefois, ce raisonnement alimente les craintes en mati\u00e8re de croissance, car beaucoup pensent qu&rsquo;une baisse de la demande globale entra\u00eene une baisse du produit int\u00e9rieur brut (PIB). Cela explique les ambigu\u00eft\u00e9s actuelles : tant\u00f4t on nous dit que la lutte contre l&rsquo;inflation ne freinera pas la croissance, tant\u00f4t on affirme que l&rsquo;inflation est prioritaire et que la r\u00e9cession pourrait \u00eatre une possibilit\u00e9 malheureuse. L&rsquo;\u00e9quilibre entre les deux positions d\u00e9pend des derni\u00e8res nouvelles.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">La deuxi\u00e8me conviction concerne la spirale salaires-prix qui s&rsquo;autoalimente et qui rend apparemment la ma\u00eetrise de l&rsquo;inflation si difficile. En termes simples, on affirme que la hausse des prix incite les travailleurs \u00e0 demander des salaires plus \u00e9lev\u00e9s, que les salaires plus \u00e9lev\u00e9s augmentent les co\u00fbts de production, et que ces co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s g\u00e9n\u00e8rent une hausse des prix. Dans ce cadre, l&rsquo;inflation ne s&rsquo;arr\u00eaterait donc jamais.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">La bonne nouvelle est que ces deux croyances sont erron\u00e9es. Et la mauvaise nouvelle est qu&rsquo;en s&rsquo;en tenant \u00e0 ces r\u00e9cits &#8211; le r\u00f4le crucial de la demande globale et la spirale co\u00fbts-prix &#8211; les d\u00e9cideurs politiques ne font qu&#8217;empirer les choses. Dans cette optique, la partie restante de ce rapport poursuit trois objectifs : elle rappelle quelques notions d&rsquo;\u00e9conomie de base, d\u00e9crit pourquoi les politiques actuelles sont n\u00e9fastes et esquisse ce \u00e0 quoi nous pouvons nous attendre \u00e0 l&rsquo;avenir.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Le c\u00f4t\u00e9 de la demande<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">La plupart des auteurs du XVIIIe si\u00e8cle ont soulign\u00e9 que l&rsquo;absence de demande n&rsquo;est jamais un probl\u00e8me. La nature humaine est telle que nous voulons toujours consommer des biens plus nombreux et de meilleure qualit\u00e9. En effet, l&rsquo;\u00e9conomie ne porte pas sur la raret\u00e9 de la demande, mais sur la raret\u00e9 de l&rsquo;offre. Nous ne sommes pas mieux lotis lorsque nos d\u00e9sirs augmentent, mais lorsque nous pouvons acheter davantage : c&rsquo;est ce qui se produit lorsque l&rsquo;innovation, le progr\u00e8s technologique et les comp\u00e9tences entrepreneuriales affaiblissent la contrainte de raret\u00e9. En cons\u00e9quence, une plus grande productivit\u00e9 g\u00e9n\u00e8re plus de pouvoir d&rsquo;achat. Voil\u00e0 qui r\u00e9sume l&rsquo;histoire de la croissance \u00e9conomique au cours des deux derniers si\u00e8cles. Cela explique \u00e9galement pourquoi les efforts visant \u00e0 stimuler la demande globale sont inutiles.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Il est essentiel de savoir que la spirale n&rsquo;est pas la racine du probl\u00e8me mais plut\u00f4t la cons\u00e9quence de la raret\u00e9 de l&rsquo;offre et des promesses mon\u00e9taires.<\/em><\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Bien s\u00fbr, il arrive que les producteurs se trompent, fabriquent des biens non d\u00e9sir\u00e9s et ne parviennent pas \u00e0 livrer des biens tr\u00e8s demand\u00e9s. Dans ces cas, et en l&rsquo;absence d&rsquo;intervention gouvernementale, la production d\u00e9ficitaire est abandonn\u00e9e et les ressources sont r\u00e9orient\u00e9es vers des secteurs rentables. C&rsquo;est l&rsquo;essence m\u00eame d&rsquo;un environnement de march\u00e9 libre.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">En particulier, il n&rsquo;est pas n\u00e9cessaire d&rsquo;encourager les consommateurs \u00e0 acheter ce qu&rsquo;ils n&rsquo;aiment pas ou d&#8217;emp\u00eacher les entreprises de r\u00e9orienter leurs capacit\u00e9s de production. Au contraire, si les responsables politiques pensaient que l&rsquo;argent que les consommateurs et les investisseurs d\u00e9pensent est une illusion et ne repr\u00e9sente aucun pouvoir d&rsquo;achat r\u00e9el, ils feraient mieux de se pencher sur l&rsquo;origine de ce pouvoir d&rsquo;achat illusoire, et non de s&rsquo;inqui\u00e9ter des pr\u00e9f\u00e9rences des gens.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/combien-de-temps-durera-linflation-elevee\/gear-inflation-2\/\" rel=\"attachment wp-att-130378\"><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-large wp-image-130378\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1024x683.jpg\" alt=\"Euro gear\" width=\"840\" height=\"560\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-300x200.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-768x512.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1536x1024.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><\/span><\/h2>\n<h2><span class=\"font-377884\">La spirale co\u00fbt-prix<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Des commentaires similaires s&rsquo;appliquent \u00e0 la spirale co\u00fbt-prix. L&rsquo;inflation signifie qu&rsquo;il y a trop d&rsquo;argent pour trop peu de biens. Bien s\u00fbr, certaines personnes sont d\u00e9\u00e7ues parce qu&rsquo;elles peuvent acheter moins que pr\u00e9vu. En particulier, soit les gens pensaient pouvoir acheter plus et se sentent frustr\u00e9s, soit leurs attentes \u00e9taient plus ou moins stables, mais ils d\u00e9couvrent que la quantit\u00e9 de biens disponibles a diminu\u00e9. Cela se produit, par exemple, lorsque des ressources sont employ\u00e9es dans des projets de moindre valeur (malinvestissements), que la productivit\u00e9 chute, ou que des dettes doivent \u00eatre rembours\u00e9es et qu&rsquo;une partie de la production va aux cr\u00e9anciers.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Dans tous ces cas, les gens se battent pour pr\u00e9server leur pouvoir d&rsquo;achat au d\u00e9triment de quelqu&rsquo;un d&rsquo;autre. Des tensions peuvent appara\u00eetre. Pourtant, il est essentiel de savoir que la spirale n&rsquo;est pas la racine du probl\u00e8me, mais plut\u00f4t la cons\u00e9quence de la raret\u00e9 de l&rsquo;offre et des promesses mon\u00e9taires.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Des chemins qui ne m\u00e8nent nulle part<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Lorsque les banquiers centraux manipulent la demande globale, ils poursuivent quatre strat\u00e9gies suite aux pressions politiques et \u00e0 la d\u00e9magogie. Ils peuvent choisir de faire l&rsquo;une des quatre choses suivantes :<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Modifier la composition de la demande, ce qui peut \u00eatre accompli en modifiant la structure des prix par le biais de taxes et de subventions.D\u00e9truire le pouvoir d&rsquo;achat illusoire (exc\u00e8s d&rsquo;argent) \u00e0 l&rsquo;origine de la \u00ab\u00a0demande excessive\u00a0\u00bb.Cr\u00e9er un nouveau pouvoir d&rsquo;achat illusoire dans l&rsquo;espoir que les producteurs r\u00e9agissent en augmentant l&rsquo;offre.R\u00e9orienter les ressources vers des entreprises d\u00e9ficitaires dans le but de cr\u00e9er, comme ils l&rsquo;affirment, des emplois et de la \u00ab\u00a0valeur ajout\u00e9e\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Malheureusement, toutes ces mesures ont \u00e9t\u00e9 prises au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. Les r\u00e9sultats sont \u00e9vidents : des politiques de demande globale incoh\u00e9rentes qui partagent une caract\u00e9ristique commune, \u00e0 savoir l&rsquo;improvisation dans l&rsquo;espoir que l&rsquo;impression mon\u00e9taire et les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs couvrent d&rsquo;une mani\u00e8re ou d&rsquo;une autre les erreurs g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par l&rsquo;ignorance et les promesses de repas gratuits \u00e0 l&rsquo;infini. Les cons\u00e9quences perverses ont suivi.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">L&rsquo;offre, stupide<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">De m\u00eame, la spirale co\u00fbts-prix est effectivement probl\u00e9matique, mais pas parce que la hausse des salaires maintient les prix sous pression. Le probl\u00e8me est plut\u00f4t que de nombreuses entreprises font faillite si la hausse des salaires finit par comprimer les b\u00e9n\u00e9fices. Si de nouvelles entreprises plus efficaces ne se manifestent pas, la production baisse, les prix augmentent et des tensions apparaissent. Bien s\u00fbr, dans ce cas, le probl\u00e8me n&rsquo;est pas \u00ab\u00a0la faiblesse de la demande\u00a0\u00bb mais \u00ab\u00a0la faiblesse de l&rsquo;offre\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>L&rsquo;h\u00e9ritage du pass\u00e9 continuera \u00e0 faire grimper les prix et tentera les politiciens de venir \u00e0 la rescousse en subventionnant les entreprises ou les travailleurs.<\/em><\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Naturellement, ce n&rsquo;est pas le genre de discours que les d\u00e9cideurs politiques et les banquiers centraux de Bruxelles et de Francfort aiment entendre. Cela peut expliquer pourquoi ils continueront probablement \u00e0 adopter une approche attentiste et pourquoi leur plan d&rsquo;action &#8211; ou l&rsquo;absence de plan d&rsquo;action &#8211; pourrait ne pas r\u00e9ussir \u00e0 ma\u00eetriser l&rsquo;inflation.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/inflation-causes-et-consequences\/\">Inflation : Causes et cons\u00e9quences<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/linflation-augmente-a-nouveau-suisse-reste-niveaux-eleves\/\">L&rsquo;inflation augmente \u00e0 nouveau en Suisse et reste \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Les presses continuent de tourner<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Bien que le taux de croissance de la masse mon\u00e9taire dans la zone euro ait r\u00e9cemment ralenti, la \u00ab\u00a0planche \u00e0 billets\u00a0\u00bb n&rsquo;a pas cess\u00e9. Par exemple, la masse mon\u00e9taire M2 a augment\u00e9 pour atteindre environ 15,1 trillions d&rsquo;euros en juillet 2022, contre 14,9 trillions d&rsquo;euros en mai 2022.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Ainsi, l&rsquo;h\u00e9ritage du pass\u00e9 continuera \u00e0 faire grimper les prix et \u00e0 tenter les politiciens de venir \u00e0 la rescousse en subventionnant les entreprises ou les travailleurs, qui s&rsquo;abstiendraient alors de demander des augmentations de salaire substantielles. Les d\u00e9ficits budg\u00e9taires signifient une augmentation de la dette publique et une intervention continue de la BCE, qui souhaite \u00e9viter une crise des finances publiques et qui est pr\u00eate \u00e0 financer certains emprunteurs par une nouvelle impression mon\u00e9taire.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Sc\u00e9narios<\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"font-377884\">R\u00e9glementation socialiste, nationalisation<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Les politiciens de la zone euro peuvent tenter de freiner la hausse des prix en introduisant des plafonds de prix ou d&rsquo;autres formes de r\u00e9glementation (par exemple, le rationnement, une l\u00e9gislation populiste sur le march\u00e9 du travail). Toutefois, ces mesures inciteront les entreprises \u00e0 fermer leurs portes ou \u00e0 d\u00e9localiser, et le PIB en p\u00e2tira. Si les autorit\u00e9s nationales r\u00e9agissent en s&rsquo;engageant dans des programmes de nationalisation (pr\u00e9tendument pour sauver des emplois), le PIB en souffrira encore plus. Une fois de plus, l&rsquo;offre est la question cruciale, et les efforts visant \u00e0 manipuler la demande finissent par toucher l&rsquo;offre.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">S&rsquo;incliner devant le march\u00e9 libre<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Une deuxi\u00e8me possibilit\u00e9 est que l&rsquo;UE passe \u00e0 des politiques de stimulation de l&rsquo;offre, augmentant le PIB et att\u00e9nuant les tensions inflationnistes. Une politique de l&rsquo;offre implique de cr\u00e9er un environnement qui facilite la vie des entrepreneurs : un syst\u00e8me judiciaire et des bureaucraties efficaces, une r\u00e9glementation l\u00e9g\u00e8re et une fiscalit\u00e9 faible.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Il s&rsquo;agit peut-\u00eatre d&rsquo;une chim\u00e8re. Une politique europ\u00e9enne de stimulation de l&rsquo;offre signifierait aussi probablement davantage de transferts de Bruxelles et de Francfort vers les l\u00e9gislateurs nationaux. Un m\u00e9canisme \u00e9largi de redressement et de r\u00e9silience, ou NRRP, destin\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer l&rsquo;impact \u00e9conomique et social du coronavirus pourrait \u00eatre un bon exemple ici. Les autorit\u00e9s de la zone euro pr\u00e9tendent que le NRRT est une mesure d&rsquo;offre visant \u00e0 am\u00e9liorer l&rsquo;efficacit\u00e9 et la productivit\u00e9, mais il s&rsquo;agit en fait d&rsquo;une politique de demande qui donne aux dirigeants politiques plus d&rsquo;argent \u00e0 d\u00e9penser. Si tel \u00e9tait le cas, le r\u00e9sultat serait l&rsquo;inflation (plus d&rsquo;impression mon\u00e9taire pour financer le nouveau programme) et un transfert continu de ressources du secteur priv\u00e9 (productif) vers le secteur public (inefficace).<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Davantage de r\u00e9pression fiscale<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Enfin, il ne faut pas oublier que la tentation d&rsquo;augmenter la pression fiscale est difficile \u00e0 supprimer. Des imp\u00f4ts plus \u00e9lev\u00e9s peuvent \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9s comme un effort pour lutter contre l&rsquo;\u00e9vasion fiscale et le transfert de b\u00e9n\u00e9fices ou pour instaurer un syst\u00e8me fiscal \u00e9quitable. En effet, des imp\u00f4ts plus \u00e9lev\u00e9s peuvent tuer une partie du pouvoir d&rsquo;achat illusoire et \u00e9touffer l&rsquo;\u00e9lan de l&rsquo;inflation des prix. Pourtant, on peut se demander s&rsquo;il s&rsquo;agit du meilleur moyen de drainer les liquidit\u00e9s et d&rsquo;un substitut raisonnable \u00e0 une politique mon\u00e9taire saine.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">En effet, et conform\u00e9ment \u00e0 nos remarques pr\u00e9c\u00e9dentes, on soup\u00e7onne que les appels \u00e0 une pression fiscale plus forte et \u00e0 une r\u00e9glementation plus stricte de toutes sortes ne sont que des moyens de transf\u00e9rer des ressources au secteur public au d\u00e9triment des entreprises priv\u00e9es. Si tel est le cas, l&rsquo;avenir de l&rsquo;Europe est sombre.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Author:<strong> Enrico Colombatto<\/strong> &#8211; Professor of economics<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Source:<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"nRZOYx5fI6\"><p><a href=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-policy\/\">Policymakers are mishandling the eurozone\u2019s inflation<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;Policymakers are mishandling the eurozone\u2019s inflation&#8221; &#8212; GIS Reports\" src=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-policy\/embed\/#?secret=gPXMjGX0qR#?secret=nRZOYx5fI6\" data-secret=\"nRZOYx5fI6\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les fonctionnaires de la BCE et les responsables de la politique gouvernementale dans la zone euro t\u00e2tonnent dans l&rsquo;obscurit\u00e9 pour trouver une politique efficace en mati\u00e8re d&rsquo;inflation des prix.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":133898,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[310,277,308,986,989,209],"tags":[504,954,933,911],"class_list":["post-224709","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economie","category-europe-fr","category-faits-marquants","category-finance-fr","category-geopolitique","category-les-magazines","tag-banque","tag-economie","tag-inflation","tag-union-europeenne"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224709","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=224709"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224709\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":224711,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224709\/revisions\/224711"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/133898"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=224709"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=224709"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=224709"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}