{"id":234411,"date":"2024-11-03T10:26:00","date_gmt":"2024-11-03T10:26:00","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfederalism.ch\/growth-economy-inflation-2024\/"},"modified":"2024-11-03T11:08:34","modified_gmt":"2024-11-03T11:08:34","slug":"wirtschaftswachstum-inflation-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wirtschaftswachstum-inflation-2024\/","title":{"rendered":"Zentralbanken w\u00e4gen Wirtschaftswachstum gegen Inflationskontrolle ab"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"entry-title\"><span class=\"font-377884\">Zentralbanken w\u00e4gen Wirtschaftswachstum gegen Inflationskontrolle ab<\/span><\/h1>\n<h3><span class=\"font-377884\"><em>Trotz einiger Erfolge in den USA und in der Eurozone stehen die politischen Entscheidungstr\u00e4ger nun vor der Herausforderung, das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Inflation einzud\u00e4mmen.<\/em><\/span><\/h3>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\" style=\"color: #ff0000;\">Kurz und b\u00fcndig<\/span><\/h3>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><span class=\"font-377884\">Inflationsraten sind gesunken, bleiben aber problematisch<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Die Zentralbanken wollen das Wachstum aufrechterhalten und gleichzeitig die Inflation kontrollieren<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Zinss\u00e4tze und Inflationserwartungen werden die k\u00fcnftige Geldpolitik bestimmen<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<figure id=\"attachment_234387\" aria-describedby=\"caption-attachment-234387\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-1024x589.jpg\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-234387\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-1024x589.jpg\" alt=\"Shopping Image by Alexa from Pixabay\" width=\"840\" height=\"483\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-1024x589.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-300x173.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-768x442.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-1536x884.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay-350x201.jpg 350w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/Shopping-Image-by-Alexa-from-Pixabay.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-234387\" class=\"wp-caption-text\"><span class=\"font-377884\">Shopping Image by Alexa from Pixabay<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<p><span class=\"font-377884\">Der Krieg gegen die Inflation ist noch nicht vorbei, aber den Daten nach zu urteilen, sind einige Schlachten gewonnen worden. Im August lag die j\u00e4hrliche Inflationsrate in den Vereinigten Staaten bei 2,5 % und in der Eurozone bei 2,2 %. Die Kerninflation, bei der Energie und Lebensmittel nicht ber\u00fccksichtigt werden, lag in diesen Gebieten bei 3,2 % bzw. 2,8 %. Das Gelddrucken ist unter Kontrolle gebracht worden, und der proportionale Preisanstieg hat sich seit Juni 2022 in den USA und Oktober 2022 in der Eurozone verlangsamt. Die Zentralbanker haben immer behauptet, ihr Ziel sei eine niedrige Inflation (etwa 2 Prozent) und nicht eine stabile Kaufkraft f\u00fcr den Dollar und den Euro. Nach diesem Ma\u00dfstab ist ein Erfolg in Sicht.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Dar\u00fcber hinaus ist die \u00d6ffentlichkeit ruhig und erwartet in K\u00fcrze eine Abschw\u00e4chung der Preisindizes. Die meisten Menschen sind sich nicht bewusst, dass die Inflation erhebliche Umverteilungseffekte hat und dass in der Regel die Bezieher niedriger und mittlerer Einkommen davon betroffen sind. Aber Arbeitnehmer wissen, dass die Inflation ihre Kaufkraft untergr\u00e4bt; Hausbesitzer machen sich Sorgen, wenn steigende Nominalzinsen ihre Hypotheken verteuern; und Rentner wissen, dass bei hoher Inflation die reale Rendite auf sichere Wertpapiere wie Anleihen auf Null sinkt oder sogar negativ wird.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Allerdings haben die gro\u00dfe Regierung und ein Teil der Wirtschaft andere Priorit\u00e4ten und m\u00f6glicherweise andere Pl\u00e4ne. Das Inflationsziel von 2 % ist vielleicht nicht das wahre Ziel.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/inflation-ursachen-und-folgen\/\">Inflation: Ursachen und Folgen<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Rote Linien f\u00fcr die Geldmengenausweitung<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Regierungen m\u00f6gen traditionell eine gro\u00dfz\u00fcgige Geldpolitik im Allgemeinen und das Drucken von Geld im Besonderen. Sie glauben, dass sie durch die Erh\u00f6hung der Geldmenge &#8211; zum Beispiel durch die Manipulation der Zinss\u00e4tze &#8211; Wirtschaftswachstum schaffen k\u00f6nnen, w\u00e4hrend das neu gedruckte Geld zum Kauf von Schatzwechseln verwendet werden kann, was es den politischen Entscheidungstr\u00e4gern erm\u00f6glicht, \u00f6ffentliche Ausgaben \u201ekostenlos\u201c zu finanzieren, ohne auf Steuern oder private Ersparnisse zur\u00fcckgreifen zu m\u00fcssen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Aber die Dinge haben sich ge\u00e4ndert. Nach den gro\u00dfen Fehlern der letzten Jahrzehnte wurde das Mantra \u201eDrucken, was das Zeug h\u00e4lt\u201c nun durch den Slogan der \u201eumsichtigen Geldpolitik\u201c ersetzt, wobei \u201eumsichtig\u201c bedeutet, dass die Geldpolitik so gro\u00dfz\u00fcgig wie m\u00f6glich sein sollte, ohne eine Inflationsrate auszul\u00f6sen, die von den W\u00e4hlern als unertr\u00e4glich empfunden wird. Dieser Wandel wirft zwei wichtige Fragen auf: Wo liegt die rote Linie f\u00fcr eine expansive Geldpolitik, und wie k\u00f6nnen die politischen Entscheidungstr\u00e4ger sicherstellen, dass sie diese Linie nicht \u00fcberschreiten?<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Sowohl die Regierungen der USA als auch mehrerer L\u00e4nder der Europ\u00e4ischen Union ben\u00f6tigen derzeit eine gro\u00dfz\u00fcgige Geldpolitik und Inflationsst\u00fctzung. Diese Nachfrage ist keine neue Entwicklung; wie bereits erw\u00e4hnt, ben\u00f6tigen die Regierungen zus\u00e4tzliche Einnahmen, um die \u00f6ffentlichen Defizite zu verwalten. Au\u00dferdem profitieren sie von niedrigen Zinss\u00e4tzen, die die Kosten der Kreditaufnahme und des Schuldendienstes senken und die privaten Investitionen und den schuldenfinanzierten Konsum der Haushalte ankurbeln. Die Regierungen ben\u00f6tigen die Inflation auch, um einige wichtige Ausgabenposten (wie die staatlichen Renten) real einzud\u00e4mmen, die reale Staatsverschuldung zu verringern und m\u00f6glicherweise die Schuldentragf\u00e4higkeit (die Schuldenquote) zu verbessern.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Es gibt keine objektive M\u00f6glichkeit, den Punkt zu bestimmen, an dem die Verschwendungssucht der Geldpolitik alarmierend wird, aber es dauert seine Zeit &#8211; mindestens zwei Jahre &#8211; bevor sich die Geldpolitik vollst\u00e4ndig in einer Inflation der Verbraucherpreise niederschl\u00e4gt. Das Unbehagen der Menschen h\u00e4ngt von ihrer kurzfristigen Schuldentilgung ab (die Zinss\u00e4tze sind h\u00e4ufig an die Inflation gekoppelt) und davon, wie stark sie von Kapitaleinkommen (einschlie\u00dflich Renten) abh\u00e4ngig sind. Der letztgenannte Effekt ist nat\u00fcrlich in L\u00e4ndern mit einer \u00e4lteren Bev\u00f6lkerung gr\u00f6\u00dfer. Vor diesem Hintergrund k\u00f6nnen staatliche Ma\u00dfnahmen drei verschiedene Wege einschlagen, die in entsprechenden Szenarien beschrieben werden.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Szenarien<\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"font-377884\">Am wahrscheinlichsten: Allm\u00e4hliche Lockerung<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Die wahrscheinlichste Option besteht darin, dass die Zentralbanken die Zinss\u00e4tze vorsichtig senken, um das Wirtschaftswachstum zu st\u00fctzen, und sie so lange niedrig halten, bis die Inflation wieder ansteigt. Das Ziel k\u00f6nnte bei etwa 3 % f\u00fcr den US-Leitzins und 2 % f\u00fcr den Zinssatz der Einlagefazilit\u00e4t der Europ\u00e4ischen Zentralbank festgelegt werden. Ein solcher Schritt w\u00fcrde in Politik und Wirtschaft auf Zustimmung sto\u00dfen, und es g\u00e4be wahrscheinlich Wirtschaftswissenschaftler, die bereit w\u00e4ren, dieses Vorgehen theoretisch zu begr\u00fcnden. Immerhin hat dieser Trick von Ende der 1990er Jahre bis 2021 funktioniert, und einige m\u00f6gen glauben, dass er wieder funktionieren k\u00f6nnte. Die Zentralbanken, die sich der kurzen Zeitspannen bewusst sind, die f\u00fcr politische Zyklen charakteristisch sind, w\u00fcrden nur minimale Kosten tragen, wenn das Spiel nach hinten losgeht und die Schwelle fr\u00fcher als erwartet erreicht wird.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Weniger wahrscheinlich: Festlegung von Grenzen<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Eine zweite, weniger wahrscheinliche Option w\u00e4re, dass die politischen Entscheidungstr\u00e4ger versuchen, den Schwellenwert f\u00fcr die Aufrechterhaltung einer tolerierbaren Inflation und akzeptabler Zinss\u00e4tze zu bestimmen. Auf diesem Weg w\u00fcrden die politischen Entscheidungstr\u00e4ger feststellen, dass die amerikanischen Haushalte und W\u00e4hler ernsthaft besorgt sind \u00fcber die Kapitaleinkommen (private Pensionspl\u00e4ne spielen in den USA eine gr\u00f6\u00dfere Rolle als in Europa) und die private Verschuldung, die sich auf etwa 140.000 Dollar pro Haushalt bel\u00e4uft. Im Vergleich dazu betr\u00e4gt die durchschnittliche Verschuldung der Haushalte in Italien etwa 42.000 $, in Deutschland 56.000 $ und in Frankreich 70.000 $.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Im Zeitraum 2010-2020 lagen die nominalen Zinss\u00e4tze f\u00fcr Privatkredite in den USA bei knapp 10 %, und die Amerikaner haben in der Vergangenheit nerv\u00f6s reagiert, sobald die Zinss\u00e4tze \u00fcber dieses Niveau stiegen (derzeit liegen sie bei 12 %). Sie konzentrieren sich auch auf die Nominalzinsen, da die Einkommen in der Regel hinter der Inflation zur\u00fcckbleiben. Andererseits erwarten Kapitaleinkommensbezieher, dass ihre quasi risikolosen Anlagen real mindestens 1 oder 2 Prozentpunkte abwerfen. Wird dieses Ziel nicht erreicht, gehen sie das Risiko ein und verlagern ihr Verm\u00f6gen auf den Aktienmarkt. Dadurch ger\u00e4t der Anleihemarkt unter Druck und die Zinss\u00e4tze steigen weiter an.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die Beh\u00f6rden stehen vor einem Dilemma: Um die Beunruhigung zu entsch\u00e4rfen, m\u00fcssen sie daf\u00fcr sorgen, dass die nominalen Zinss\u00e4tze um ein paar Punkte sinken. Gleichzeitig m\u00fcssen sie die Inflation unter 3 Prozent halten, damit die reale Rendite auf sichere Wertpapiere den Erwartungen der Menschen entspricht. Um dies zu erreichen, m\u00fcssen die Zentralbanken das Gelddrucken fast zum Stillstand bringen, in der Hoffnung, die Inflationserwartungen zu d\u00e4mpfen, die Zinsen senken, um den Bankensektor zu einer Ausweitung der Kreditvergabe zu ermutigen (wodurch die Geldmenge steigt), aber auch bereit sein, auf die Bremse zu treten, wenn die Preisinflation \u00fcber 3 Prozent steigt. Dies ist ein heikler Weg; die Erfahrungen mit der Feinabstimmung sind d\u00fcrftig, und es bedarf eines Wirtschaftswachstums, um sicherzustellen, dass ein bescheidener Anstieg der Geldmenge nicht in eine \u00fcberm\u00e4\u00dfige Preisinflation m\u00fcndet. Aber es k\u00f6nnte funktionieren.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Das oben Gesagte gilt f\u00fcr die USA, aber die Argumentation ist f\u00fcr Europa \u00e4hnlich. Die Europ\u00e4ische Zentralbank k\u00f6nnte es jedoch leichter haben: Die europ\u00e4ischen Haushalte sind, wie bereits erw\u00e4hnt, weniger verschuldet als ihre amerikanischen Pendants und reagieren daher weniger empfindlich auf die Zinss\u00e4tze. Au\u00dferdem ist die Preisinflation derzeit niedriger als in den USA und mehr oder weniger unter Kontrolle. Alles in allem sind die europ\u00e4ischen Beh\u00f6rden mit laxeren Schwellenwerten konfrontiert, und ein gleichm\u00e4\u00dfiger Kurs w\u00e4re nicht \u00fcberm\u00e4\u00dfig problematisch. Das Hauptproblem Europas ist der unerm\u00fcdliche Ehrgeiz der EU, gro\u00dfe und sehr teure, vermutlich anleihefinanzierte Projekte durchzuf\u00fchren, begleitet von wachstumshemmenden regulatorischen Zwangsjacken. Das ist ein Rezept f\u00fcr das Scheitern.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Etwas weniger wahrscheinlich: Verzicht auf Umsicht<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Das dritte und etwas weniger wahrscheinliche Szenario sieht eine Situation vor, in der die Zentralbanker auf beiden Seiten des Atlantiks unter Druck gesetzt werden, von einem vorsichtigen politischen Kurs abzuweichen und Geld zu drucken und\/oder die Zinss\u00e4tze aggressiv zu senken, um die Probleme der \u00f6ffentlichen Finanzen zu l\u00f6sen. Dieser Ansatz mag zwar eine vor\u00fcbergehende Atempause bieten, birgt aber die Gefahr, dass die westlichen Volkswirtschaften in eine W\u00e4hrungskrise st\u00fcrzen, deren geopolitische Auswirkungen m\u00f6glicherweise China und die meisten einkommensschwachen, hochverschuldeten L\u00e4nder beg\u00fcnstigen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">China zum Beispiel w\u00fcrde jede Dollar- und Euro-Krise eifrig ausnutzen und seine Bem\u00fchungen verst\u00e4rken, den Yuan zu einer allgemein akzeptierten Reservew\u00e4hrung zu machen. In der Zwischenzeit sehen die einkommensschwachen, hoch verschuldeten L\u00e4nder, die durch hohe Schuldendienstkosten &#8211; hohe Zinss\u00e4tze f\u00fcr ausstehende Kredite und R\u00fcckzahlungen &#8211; belastet sind, zwei m\u00f6gliche Folgen: den Fall des Dollars und des Euros oder die Nichtzahlung ihrer Auslandsschulden. Diese geopolitischen Folgen w\u00fcrden jedoch wahrscheinlich verblassen im Vergleich zu den innenpolitischen Dramen, die eine W\u00e4hrungsschmelze in den westlichen L\u00e4ndern ausl\u00f6sen w\u00fcrde.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Das wahrscheinlichste Szenario wird sich nicht um das offizielle Inflationsziel von 2 Prozent drehen. Stattdessen werden sich die politischen Entscheidungstr\u00e4ger wahrscheinlich auf die Beschr\u00e4nkungen konzentrieren, die ihnen durch akzeptable Nominalzinsen und Preisinflation auferlegt werden. Obwohl hier kurzfristig ein gewisser Spielraum besteht, ist klar, dass die Zinss\u00e4tze auf lange Sicht nicht wesentlich von ihrem derzeitigen Niveau gesenkt werden k\u00f6nnen, ohne ein \u00fcberm\u00e4\u00dfiges Geldmengenwachstum zu riskieren. Ein entscheidender Faktor wird die F\u00e4higkeit der Zentralbanker sein, die anhaltenden Forderungen nach weiteren \u00f6ffentlichen Ausgaben und einer h\u00f6heren Verschuldung zu ignorieren &#8211; sowohl in den USA und Europa als auch in anderen L\u00e4ndern mit niedrigem Einkommen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong>Author: Enrico Colombatto professor of economics in Italy<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Source<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"h9iKZEyiBu\"><p><a href=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-2024\/\">Central banks weigh economic growth against inflation control<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Central banks weigh economic growth against inflation control&#8221; &#8212; GIS Reports\" src=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-2024\/embed\/#?secret=5UAVJCefqh#?secret=h9iKZEyiBu\" data-secret=\"h9iKZEyiBu\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/k16trade.ch\/seqex-en\/\"><img decoding=\"async\" class=\"wp-image-230949 size-medium aligncenter\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer-300x145.png\" alt=\"K16 TRADE &amp; CONSULTING SWITZERLAND\" width=\"300\" height=\"145\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer-300x145.png 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer-1024x495.png 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer-768x371.png 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer-350x169.png 350w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FullLogo_Transparent_NoBuffer.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Trotz einiger Erfolge in den USA und in der Eurozone stehen die politischen Entscheidungstr\u00e4ger nun vor der Herausforderung, das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Inflation einzud\u00e4mmen.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":234390,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[987,990,309,311,211],"tags":[503,1295,1319,935,2133,796],"class_list":["post-234411","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finanzen","category-geopolitik","category-highlights","category-wirtschaft","category-zeitschrift","tag-bank-de","tag-entwicklung","tag-gis-de","tag-inflation","tag-waehrung","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/234411","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=234411"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/234411\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":234413,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/234411\/revisions\/234413"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/234390"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=234411"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=234411"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=234411"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}