{"id":230818,"date":"2024-02-08T10:53:31","date_gmt":"2024-02-08T10:53:31","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfederalism.ch\/public-debt-american-case\/"},"modified":"2024-02-08T11:19:30","modified_gmt":"2024-02-08T11:19:30","slug":"staatsverschuldung-nordamerikanische-fall","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/staatsverschuldung-nordamerikanische-fall\/","title":{"rendered":"Staatsverschuldung und Kreditw\u00fcrdigkeit: Der nordamerikanische Fall"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"entry-title\"><span class=\"font-377884\">Staatsverschuldung und Kreditw\u00fcrdigkeit: Der nordamerikanische Fall<\/span><\/h1>\n<h3><span class=\"font-377884\"><em>Die herk\u00f6mmliche Erz\u00e4hlung \u00fcber tragf\u00e4hige Schuldenniveaus verschleiert einige zentrale Herausforderungen, die auf die politischen Entscheidungstr\u00e4ger der Vereinigten Staaten zukommen.<\/em><\/span><\/h3>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\" style=\"color: #ff0000;\">Kurz und b\u00fcndig<\/span><\/h3>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><span class=\"font-377884\">Die US-Staatsverschuldung sollte kein Grund zur unmittelbaren Besorgnis sein<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Entweder werden h\u00f6here Steuern oder eine Inflationspolitik notwendig sein<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Die Zentralbanken k\u00f6nnten am Ende effektiv f\u00fcr die Staatsverschuldung garantieren<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<figure id=\"attachment_230806\" aria-describedby=\"caption-attachment-230806\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-1024x540.jpg\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-230806\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-1024x540.jpg\" alt=\"Dollar puzzle Image by Arek Socha from Pixabay\" width=\"840\" height=\"443\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-1024x540.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-300x158.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-768x405.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-1536x810.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay-350x185.jpg 350w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Dollar-puzzle-Image-by-Arek-Socha-from-Pixabay.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-230806\" class=\"wp-caption-text\"><\/span> <span class=\"font-377884\">Dollar puzzle Image by Arek Socha from Pixabay<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<p><span class=\"font-377884\">In den letzten 25 Jahren ist die Gesamtverschuldung des Staates in den Vereinigten Staaten erheblich gestiegen, von etwa 10 Billionen Dollar im Jahr 2008 auf etwa 33 Billionen Dollar im Jahr 2023. Das ist ein Anstieg um 130 Prozent, wenn man die Inflation des Verbraucherpreisindex ber\u00fccksichtigt. Die Wirtschaft ist zwar auch gewachsen, aber nicht genug, um die Schuldenlast auszugleichen. Das Verh\u00e4ltnis zwischen Schulden und Bruttoinlandsprodukt (BIP) lag 2008 bei 64 Prozent, erreichte zwischen 2020 und 2022 fast 130 Prozent und liegt jetzt bei 123 Prozent.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Sollte man sich Sorgen machen? Solche Bedenken werden in der Regel mit &#8222;Nachhaltigkeit&#8220; in Verbindung gebracht: die Vorstellung, dass Schulden kein Problem darstellen, solange sie m\u00fchelos verl\u00e4ngert werden k\u00f6nnen &#8211; oder anders ausgedr\u00fcckt, solange der Schuldner in der Lage ist, die Gl\u00e4ubiger durch die Aufnahme neuer Schulden zu bezahlen. Wenn die Staatsverschuldung tragf\u00e4hig ist, so die \u00dcberlegung, gibt es nichts zu bef\u00fcrchten.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Um diese \u00dcberzeugung zu bewerten, sind zwei Vorbemerkungen erforderlich. Erstens haben die meisten politischen Entscheidungstr\u00e4ger und Wirtschaftswissenschaftler ihre Meinung dar\u00fcber, welches Schuldenniveau &#8222;tragf\u00e4hig&#8220; ist, h\u00e4ufig ge\u00e4ndert. Fr\u00fcher glaubten die Politiker, dass die Schwelle bei einer Schuldenquote von 60 Prozent des BIP liegt, was in der Europ\u00e4ischen Union durch eine Klausel des Maastrichter Vertrags veranschaulicht wird, die bis heute nicht ge\u00e4ndert wurde. Dies wurde jedoch nie sehr ernst genommen. Zwar bem\u00fchen sich einige L\u00e4nder ernsthaft, diese Grenze einzuhalten, aber denjenigen, die das nicht tun, verzeihen sowohl die M\u00e4rkte als auch die internationalen Beh\u00f6rden leicht.<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Schuldenfinanzierte \u00f6ffentliche Ausgaben k\u00f6nnen einen kurzfristigen Konsumboom ausl\u00f6sen, aber schlie\u00dflich wird die Verknappung des Anlagekapitals ihren Tribut fordern.<\/em><\/span><\/h3>\n<\/blockquote>\n<p><span class=\"font-377884\">Die \u00d6konomen konzentrieren sich auch auf die Kosten des Schuldendienstes, ohne das Kapital. Unter der Voraussetzung, dass die Regierungen einen prim\u00e4ren Haushalts\u00fcberschuss (die Differenz zwischen Einnahmen und Ausgaben, ohne Schuldzinsen) erzielen, ist angeblich alles in Ordnung. Damit soll sichergestellt werden, dass zumindest ein Teil der Zinsen nicht durch die Emission neuer Schulden bezahlt wird. Die zugrundeliegende Logik ist jedoch unscharf: L\u00e4nder, die einen Prim\u00e4r\u00fcberschuss erwirtschaften, haben zwar bessere Chancen, ihre Staatsverschuldung in Zukunft zu stabilisieren oder abzubauen, aber das blo\u00dfe Vorhandensein eines \u00dcberschusses reicht keineswegs aus, insbesondere wenn die Zinss\u00e4tze hoch und das reale Wachstum niedrig ist.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die Botschaft zwischen den Zeilen ist vermutlich, dass die Geld- und Finanzpolitik dazu dienen sollte, die Zinsen niedrig und die Gesamtnachfrage stark genug zu halten, um das Wachstum zu f\u00f6rdern. Die einzige M\u00f6glichkeit, die \u00f6ffentlichen Ausgaben auszuweiten, ohne neue Schulden zu machen, besteht nat\u00fcrlich in der Schaffung neuen Geldes &#8211; was bedeutet, dass die Gefahr einer Inflation real bleibt.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die zweite Bemerkung bezieht sich auf die Tatsache, dass allein die Entstehung und das Vorhandensein von Staatsschulden eine Belastung f\u00fcr die Wirtschaft darstellt.Die staatliche Kreditaufnahme absorbiert die Ersparnisse und wandelt den gr\u00f6\u00dften Teil davon in (staatlichen) Konsum um.Es stehen weniger Mittel zur Finanzierung von Investitionen zur Verf\u00fcgung, was sich negativ auf die Bildung von Anlagekapital (wie Maschinen und Anlagen), den technischen Fortschritt und die k\u00fcnftige Besteuerung auswirkt.Mit anderen Worten: Die staatliche Kreditaufnahme hemmt die Produktivit\u00e4t und das Wachstum. Schuldenfinanzierte \u00f6ffentliche Ausgaben k\u00f6nnen zwar einen kurzfristigen Konsumboom ausl\u00f6sen, aber letztendlich wird der Mangel an Anlagekapital seinen Tribut fordern.Wenn Kapitalmangel und niedrige Produktivit\u00e4t das Wachstum verringern, steigt schlie\u00dflich die Last der Staatsverschuldung.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/inflation-ursachen-und-folgen\/\">Inflation: Ursachen und Folgen<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Steigende Verschuldung<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">In den USA hat die Rhetorik der Schuldentragf\u00e4higkeit daf\u00fcr gesorgt, dass die hohe Staatsverschuldung keinen gro\u00dfen Anlass zur Sorge gab. Seit 2002 sind die Kosten der Schuldenfinanzierung relativ niedrig (die Rendite zehnj\u00e4hriger Staatsanleihen lag nie \u00fcber 5 %) und manchmal sogar real negativ. Dar\u00fcber hinaus ist das Wachstum in den USA zufriedenstellend (ca. 2,5 % im Jahr 2023), und der Steuerdruck auf Bundesebene (ca. 20 % des BIP) ist deutlich geringer als in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften, was bedeutet, dass die Bundesregierung bei Bedarf versuchen k\u00f6nnte, die Einnahmen zu erh\u00f6hen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Es gibt auch eine schlechte Nachricht. Das k\u00fcnftige Wachstum k\u00f6nnte weniger lebhaft ausfallen: Prognosen gehen von etwa 1 % Wachstum im Jahr 2024 und weniger als 2 % im Jahr 2025 aus. Die Kosten f\u00fcr die Schuldenfinanzierung steigen, die so genannte Inflationssteuer ist schw\u00e4cher geworden, und ein h\u00f6herer Steuerdruck k\u00f6nnte auf Widerstand sto\u00dfen, wenn der f\u00f6derale Steuerzahler versucht, seine Kollegen auf staatlicher Ebene zu verdr\u00e4ngen. Die M\u00e4rkte sind auch des immer wiederkehrenden Risikos eines Zahlungsausfalls \u00fcberdr\u00fcssig, das durch die regelm\u00e4\u00dfigen Auseinandersetzungen im Kongress \u00fcber die Schuldenobergrenze hervorgerufen wird &#8211; eine Bedrohung, die zwar weniger alarmierend ist, als es scheint, aber dennoch \u00e4rgerlich.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Und schlie\u00dflich ist das Haushaltsdefizit ungew\u00f6hnlich hoch und wird 2022 5,8 % des BIP erreichen und rasch ansteigen. Im Jahr 2023 wird das Haushaltsdefizit wahrscheinlich bei 1,7 Billionen Dollar landen, und die Nettozinszahlungen f\u00fcr die Staatsverschuldung werden voraussichtlich 660 Milliarden Dollar erreichen. Das bedeutet, dass das Prim\u00e4rdefizit mehr als 1 Billion Dollar betragen wird &#8211; eine be\u00e4ngstigende Zahl, die im Jahr 2024 wahrscheinlich noch h\u00f6her ausfallen wird.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die gro\u00dfen Rating-Agenturen sind trotz dieses gemischten Bildes optimistisch. Sowohl Standard &amp; Poor&#8217;s als auch Fitch bewerten die langfristige Staatsverschuldung der USA mit AA+ mit stabilem Ausblick, w\u00e4hrend Moody&#8217;s ein AAA-Rating (die Bestnote) vergibt. Das Rating von Fitch lag jedoch bis Anfang letzten Jahres bei AAA, w\u00e4hrend Moody&#8217;s seine Note im November beibehielt, aber den Ausblick von stabil auf negativ \u00e4nderte.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Kurz gesagt, trotz der geringf\u00fcgigen Herabstufung werden die langfristigen Staatsschulden der USA als &#8222;sehr hochwertig&#8220; eingestuft, besser als die britischen oder franz\u00f6sischen Staatsschulden und nur um ein Haar schlechter als die Deutschlands (das von allen oben genannten Agenturen mit AAA bewertet wird). Man kann die revidierten US-Ratings als einen Versuch betrachten, zu signalisieren, dass die sich verschlechternde Haushaltslage nicht unbemerkt geblieben ist &#8211; und nicht mehr als das.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Aufgeworfene Fragen<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Sollte man sich in Anbetracht all dessen Sorgen \u00fcber ein bevorstehendes Staatsschuldenproblem in den Vereinigten Staaten machen? Die kurze Antwort lautet nein. Die internationalen Agenturen betrachten die US-Regierung nach wie vor als einen Schuldner von h\u00f6chster Qualit\u00e4t, und die Finanzm\u00e4rkte stimmen dem zu: Die Anleger kaufen weiterhin gro\u00dfe Mengen an Staatsanleihen. Die j\u00fcngsten, etwas schlechteren Bewertungen sind fast bedeutungslos und betreffen nur institutionelle Anleger, die verpflichtet sind, ausschlie\u00dflich Wertpapiere mit AAA-Rating zu kaufen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Dennoch wirft der ausgezeichnete Ruf der USA als \u00f6ffentlicher Schuldner zwei Fragen auf, die f\u00fcr zuk\u00fcnftige Szenarien von Bedeutung sind. Die eine betrifft die Last der finanziellen Situation des Bundes. Heute tr\u00e4gt jeder Amerikaner eine Staatsschuld von etwa 100.000 Dollar (oder 33 Billionen Dollar, die von 332 Millionen Menschen &#8222;geschuldet&#8220; werden) &#8211; doppelt so viel wie ein Italiener und 2,5 Mal so viel wie ein Grieche.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Auch wenn das amerikanische Durchschnittseinkommen h\u00f6her ist als das der Griechen oder Italiener, sind 100.000 Dollar immer noch eine Menge Geld. Da es schwierig sein wird, die \u00f6ffentlichen Ausgaben zu k\u00fcrzen, m\u00fcssen h\u00f6here Steuern oder eine neue Welle inflation\u00e4rer Geldpolitik ins Auge gefasst werden. Auch wenn das US-Schatzamt ein sicherer und recht profitabler Hafen f\u00fcr globale Investoren bleibt, verschlechtern sich die amerikanischen Wachstumsaussichten, und geldpolitische Manipulationen werden erneut eine Versuchung darstellen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die finanzielle Nachhaltigkeit wird kaum beeintr\u00e4chtigt werden, aber die Amerikaner sollten besorgt sein. Entweder werden die politischen Entscheidungstr\u00e4ger Ma\u00dfnahmen ergreifen, die \u00f6ffentlichen Ausgaben k\u00fcrzen und die finanzielle Gesundheit wiederherstellen, was kurzfristig mit einem geringeren Wachstum verbunden ist, oder sie lassen die Dose fallen, w\u00e4hrend sich das Wachstum allm\u00e4hlich auf EU-Niveau verlangsamt und dort bleibt.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die zweite Frage betrifft die Rolle der Rating-Agenturen. Da es keinen Grund zu der Annahme gibt, dass Rating-Agenturen es besser wissen als die Finanzm\u00e4rkte &#8211; und angesichts ihrer nicht seltenen Fehleinsch\u00e4tzungen &#8211; kann man sich fragen, warum es sie \u00fcberhaupt noch gibt. Viele passive Investmentfonds bieten ihren Kunden heute eine Reihe von Wertpapieren an, die von Schuldnern begeben wurden und deren Bonit\u00e4t zertifiziert ist. Die Fondsmanager scheinen nicht gewillt zu sein, Verantwortung zu \u00fcbernehmen und ihre eigenen Analysen durchzuf\u00fchren. Viele ziehen es vor, den Anschein externer Unparteilichkeit aufrechtzuerhalten, indem sie sich hinter internationalen Agenturen verstecken, die mit der Genehmigung staatlicher Aufsichtsbeh\u00f6rden gesegnet sind.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/schweizer-franken-solider-pfeiler\/\">Schweizer Franken als solider Pfeiler der Weltwirtschaft<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<div id=\"pos-conclusion\" class=\"psf conclusion paragraphs-only\" data-mw-id=\"pos-conclusion\">\n<h2><span class=\"font-377884\">Szenarien<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Ein Szenario, das folgt, k\u00f6nnte die Geschichte einer stillschweigenden Absprache sein. Die Aufsichtsbeh\u00f6rden w\u00fcrden die Rating-Agenturen dahingehend beeinflussen, dass sie Druck auf ausgew\u00e4hlte Regierungen aus\u00fcben, die darauf bedacht sind, dass Investmentfonds und institutionelle K\u00e4ufer ihre Wertpapiere kaufen. Die Rating-Agenturen w\u00fcrden sich dem f\u00fcgen, weil sie darauf bedacht sind, ihren Status als &#8222;unparteiischer&#8220; Zertifizierer zu behalten, der ihre Existenz und ihre Geb\u00fchren rechtfertigt. In diesem Fall wird die Schuldentragf\u00e4higkeit zu einer Frage der Politik.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Aber es gibt noch ein anderes Szenario. Der Unterschied zwischen einer unabh\u00e4ngigen und einer abh\u00e4ngigen Zentralbank ist gering: In beiden F\u00e4llen werden die Zentralbanker von Politikern ernannt. In nicht allzu ferner Zukunft k\u00f6nnte man sich vorstellen, dass Zentralbanker f\u00fcr die Staatsschulden ausgew\u00e4hlter Regierungen b\u00fcrgen. Solche privilegierten Schuldner w\u00fcrden quasi per definitionem ein ewiges AAA-Rating erhalten.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Wie w\u00fcrden die Rating-Agenturen reagieren? Einerseits w\u00fcrden sie sich auf die nicht garantierten Schuldner konzentrieren. Andererseits m\u00fcssten sie vorhersagen, wann die Zentralbanker intervenieren, wie viel Geld sie drucken und wie viel Inflation sie erzeugen werden.<\/span><\/p>\n<\/div>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><span class=\"font-377884\">Author: Enrico Colombatto &#8211; Professor of Economics at the University of Turin, Italy<br \/>\n<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Quelle: <\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"ePwfwCV7NB\"><p><a href=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/public-debt-us\/\">Public debt and credit ratings: The American case<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;Public debt and credit ratings: The American case&#8221; &#8212; GIS Reports\" src=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/public-debt-us\/embed\/#?secret=jd16lpiS1I#?secret=ePwfwCV7NB\" data-secret=\"ePwfwCV7NB\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die herk\u00f6mmliche Erz\u00e4hlung \u00fcber tragf\u00e4hige Schuldenniveaus verschleiert einige zentrale Herausforderungen, die auf die politischen Entscheidungstr\u00e4ger der Vereinigten Staaten zukommen.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":230809,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2273,987,990,309,1032,311,211],"tags":[1319,2435,656,796],"class_list":["post-230818","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-amerika","category-finanzen","category-geopolitik","category-highlights","category-usa-de","category-wirtschaft","category-zeitschrift","tag-gis-de","tag-staatsverschuldung","tag-vereinigte-staaten-von-amerika","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/230818","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=230818"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/230818\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":230820,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/230818\/revisions\/230820"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/230809"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=230818"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=230818"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=230818"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}