{"id":224706,"date":"2022-10-11T18:19:53","date_gmt":"2022-10-11T18:19:53","guid":{"rendered":"https:\/\/swissfederalism.ch\/policymakers-are-mishandling-the-eurozones-inflation\/"},"modified":"2022-10-12T07:12:34","modified_gmt":"2022-10-12T07:12:34","slug":"politische-entscheidungstraeger-inflation-eurozone-falsch","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/politische-entscheidungstraeger-inflation-eurozone-falsch\/","title":{"rendered":"Politische Entscheidungstr\u00e4ger gehen falsch mit der Inflation in der Eurozone um"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"entry-title\"><span class=\"font-377884\">Politische Entscheidungstr\u00e4ger gehen falsch mit der Inflation in der Eurozone um<\/span><\/h1>\n<h3><span class=\"font-377884\"><em>Die Beamten der EZB und die Entscheidungstr\u00e4ger der Regierungen im Euroraum tappen im Dunkeln, wenn es um eine wirksame Preisinflationspolitik geht.<\/em><\/span><\/h3>\n<h3 class=\"toc-only\" style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\" style=\"color: #ff0000;\">Kurz und b\u00fcndig<\/span><\/h3>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><span class=\"font-377884\">Die Zentralbanken sind sich nicht mehr sicher, wie sie auf die wachsende Inflation reagieren sollen<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Die derzeitige Inflationspolitik dient den Regierungen, nicht der Wirtschaft und der Gesellschaft<\/span><\/li>\n<li><span class=\"font-377884\">Das Problem der Preisinflation liegt auf der Seite des Angebots, nicht auf der Seite der \u00fcberm\u00e4\u00dfigen Nachfrage<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<figure id=\"attachment_133896\" aria-describedby=\"caption-attachment-133896\" style=\"width: 840px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/eurozone-koennte-staatsschuldenkrise-bedroht-sein\/euro-sculpture-in-frankfurt-photo-by-hans-braxmeier-on-pixabay-2\/\" rel=\"attachment wp-att-133896\"><img decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-133896\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1024x768.jpg\" alt=\"euro sculpture in Frankfurt Photo by Hans Braxmeier on Pixabay\" width=\"840\" height=\"630\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1024x768.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-300x225.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-768x576.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay-1536x1152.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/euro-sculpture-in-Frankfurt-Photo-by-Hans-Braxmeier-on-Pixabay.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-133896\" class=\"wp-caption-text\"><span class=\"font-377884\">euro sculpture in Frankfurt Photo by Hans Braxmeier on Pixabay<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<p><span class=\"font-377884\">Die f\u00fcr die Inflationspolitik verantwortlichen Zentralbanker und Politiker sind ratlos: Ihre Prognosemodelle haben sie im Stich gelassen und sie bewegen sich in vermeintlich unbekannten Gew\u00e4ssern. Obwohl die Tugenden der &#8222;Forward Guidance&#8220; (Ank\u00fcndigung politischer Ma\u00dfnahmen im Voraus, damit die Marktteilnehmer sich rechtzeitig darauf einstellen k\u00f6nnen) viel gepriesen werden, bedeutet dieser Ausdruck heute, dass die Geldpolitik unberechenbar ist und sich nach den letzten verf\u00fcgbaren Zahlen richtet. Die Eurozone ist da keine Ausnahme.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Obwohl das Tappen im Dunkeln oft das Lieblingsspiel der Zentralbanker zu sein scheint, bleiben zwei tief verwurzelte \u00dcberzeugungen bestehen.<\/em><\/span><\/h3>\n<h2><span class=\"font-377884\">Sich selbst widersprechend<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Erstens: Nach g\u00e4ngiger Meinung erfordert die Bek\u00e4mpfung der Inflation eine Abk\u00fchlung der Gesamtnachfrage, was wiederum h\u00f6here Zinss\u00e4tze erforderlich macht. Dieses Narrativ sch\u00fcrt jedoch Wachstums\u00e4ngste, da viele glauben, dass eine geringere Gesamtnachfrage zu einem niedrigeren Bruttoinlandsprodukt (BIP) f\u00fchrt. Das erkl\u00e4rt die gegenw\u00e4rtigen Unklarheiten: Manchmal hei\u00dft es, dass die Inflationsbek\u00e4mpfung das Wachstum nicht d\u00e4mpfen wird, und manchmal wird behauptet, dass die Inflation Vorrang hat und eine Rezession eine bedauerliche M\u00f6glichkeit sein k\u00f6nnte. Das Gleichgewicht zwischen den beiden Positionen h\u00e4ngt von den aktuellen Nachrichten ab.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die zweite \u00dcberzeugung bezieht sich auf die sich selbst antreibende Lohn-Preis-Spirale, die die Eind\u00e4mmung der Inflation so schwierig zu machen scheint. Vereinfacht ausgedr\u00fcckt wird argumentiert, dass steigende Preise die Arbeitnehmer dazu veranlassen, h\u00f6here L\u00f6hne zu fordern, dass h\u00f6here L\u00f6hne die Produktionskosten erh\u00f6hen und dass diese h\u00f6heren Kosten zu einem Anstieg der Preise f\u00fchren. In diesem Rahmen w\u00fcrde die Inflation also niemals aufh\u00f6ren.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Die gute Nachricht ist, dass beide Annahmen fehlerhaft sind. Und die schlechte Nachricht ist, dass die politischen Entscheidungstr\u00e4ger durch ihr Festhalten an diesen Annahmen &#8211; der entscheidenden Rolle der Gesamtnachfrage und der Kosten-Preis-Spirale &#8211; die Dinge nur noch schlimmer machen. Vor diesem Hintergrund verfolgt der verbleibende Teil dieses Berichts drei Ziele: Er erinnert an einige grundlegende wirtschaftliche Zusammenh\u00e4nge, beschreibt, warum die derzeitige Politik sch\u00e4dlich ist, und skizziert, was wir in Zukunft erwarten k\u00f6nnen.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Die Nachfrageseite<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Die meisten Autoren des 18. Jahrhunderts wiesen darauf hin, dass ein Mangel an Nachfrage niemals ein Problem darstellt. Es liegt in der menschlichen Natur, dass wir immer mehr und bessere G\u00fcter konsumieren wollen. In der Tat geht es in der Wirtschaft nicht um eine knappe Nachfrage, sondern um ein knappes Angebot. Es geht uns nicht besser, wenn unsere Bed\u00fcrfnisse zunehmen, sondern wenn wir mehr kaufen k\u00f6nnen: Das geschieht, wenn Innovation, technischer Fortschritt und unternehmerische F\u00e4higkeiten den Zwang zur Knappheit abschw\u00e4chen. Infolgedessen f\u00fchrt eine h\u00f6here Produktivit\u00e4t zu mehr Kaufkraft. So l\u00e4sst sich die Geschichte des Wirtschaftswachstums in den letzten zwei Jahrhunderten zusammenfassen. Es erkl\u00e4rt auch, warum Bem\u00fchungen zur Steigerung der Gesamtnachfrage sinnlos sind.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Es ist wichtig zu wissen, dass die Spirale nicht die Ursache des Problems ist, sondern die Folge von Angebotsknappheit und Geldversprechen.<\/em><\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Nat\u00fcrlich kommt es vor, dass die Produzenten Fehler machen, unerw\u00fcnschte G\u00fcter herstellen und G\u00fcter, die stark nachgefragt werden, nicht liefern. In diesen F\u00e4llen und ohne staatliche Eingriffe wird die verlustbringende Produktion aufgegeben, und die Ressourcen werden in rentable Bereiche umgelenkt. Das ist das Wesen der freien Marktwirtschaft.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Insbesondere besteht keine Notwendigkeit, die Verbraucher zu ermutigen, das zu kaufen, was sie nicht m\u00f6gen, oder die Unternehmen daran zu hindern, ihre Produktionskapazit\u00e4ten umzuleiten. Wenn die politischen Entscheidungstr\u00e4ger der Meinung sind, dass das Geld, das Verbraucher und Investoren ausgeben, eine Illusion ist und keine reale Kaufkraft darstellt, sollten sie sich lieber Gedanken \u00fcber den Ursprung dieser illusorischen Kaufkraft machen und sich nicht um die Pr\u00e4ferenzen der Menschen k\u00fcmmern.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wie-lange-wird-die-hohe-inflation-dauern\/gear-inflation-2\/\" rel=\"attachment wp-att-130378\"><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-large wp-image-130378\" src=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1024x683.jpg\" alt=\"Euro gear\" width=\"840\" height=\"560\" srcset=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-300x200.jpg 300w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-768x512.jpg 768w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation-1536x1024.jpg 1536w, https:\/\/swissfederalism.ch\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/gear-inflation.jpg 1920w\" sizes=\"(max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/a><\/span><\/h2>\n<h2><span class=\"font-377884\">Kosten-Preisspirale<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">\u00c4hnliches gilt f\u00fcr die Kosten-Preisspirale. Inflation bedeutet, dass zu viel Geld f\u00fcr zu wenig Waren ausgegeben wird. Nat\u00fcrlich sind manche Menschen entt\u00e4uscht, weil sie weniger kaufen k\u00f6nnen als erwartet. Entweder dachten die Menschen, sie k\u00f6nnten mehr kaufen und sind frustriert, oder ihre Erwartungen waren mehr oder weniger stabil, aber sie stellen fest, dass die Menge der verf\u00fcgbaren G\u00fcter abgenommen hat. Dies geschieht zum Beispiel, wenn Ressourcen in relativ weniger wertvolle Projekte investiert werden (Fehlinvestitionen), die Produktivit\u00e4t sinkt oder Schulden zur\u00fcckgezahlt werden m\u00fcssen und ein Teil der Produktion an die Gl\u00e4ubiger geht.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">In all diesen F\u00e4llen k\u00e4mpfen die Menschen darum, ihre Kaufkraft auf Kosten der anderen zu erhalten. Es kann zu Spannungen kommen. Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass die Spirale nicht die Wurzel des Problems ist, sondern vielmehr die Folge von Angebotsverknappung und Geldversprechen.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Stra\u00dfen ins Nirgendwo<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Wenn Zentralbanker die Gesamtnachfrage manipulieren, verfolgen sie auf politischen Druck und Demagogie hin vier Strategien. Sie k\u00f6nnen sich f\u00fcr eine von vier M\u00f6glichkeiten entscheiden:<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Ver\u00e4nderung der Zusammensetzung der Nachfrage, was durch eine \u00c4nderung der Preisstruktur mittels Steuern und Subventionen erreicht werden kannZerst\u00f6rung der illusorischen Kaufkraft (\u00fcbersch\u00fcssiges Geld), die die &#8222;\u00dcbernachfrage&#8220; verursachtSchaffung neuer illusorischer Kaufkraft in der Hoffnung, dass die Produzenten mit einer Erh\u00f6hung des Angebots reagierenUmlenkung von Ressourcen in verlustbringende Unternehmen, um &#8211; wie sie behaupten &#8211; Arbeitspl\u00e4tze und &#8222;Mehrwert&#8220; zu schaffen<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Bedauerlicherweise wurden alle diese Ma\u00dfnahmen in den letzten Jahren ergriffen. Das Ergebnis ist offensichtlich: eine inkonsistente Politik der Gesamtnachfrage, die ein gemeinsames Merkmal aufweist, n\u00e4mlich das Improvisieren in der Hoffnung, dass Gelddrucken und Negativzinsen irgendwie die Fehler ausgleichen w\u00fcrden, die durch Unwissenheit und das Versprechen, unendlich viele kostenlose Mittagessen anzubieten, entstanden sind. Das hatte perverse Konsequenzen.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Angebot, Dummkopf<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Auch die Kosten-Preis-Spirale ist in der Tat problematisch, aber nicht, weil steigende L\u00f6hne die Preise unter Druck setzen. Das Problem ist vielmehr, dass viele Unternehmen pleite gehen, wenn steigende L\u00f6hne die Gewinne dr\u00fccken. Wenn keine neuen und effizienteren Unternehmen auftauchen, geht die Produktion zur\u00fcck, die Preise steigen und es kommt zu Spannungen. Nat\u00fcrlich geht es in diesem Fall nicht um eine &#8222;schwache Nachfrage&#8220;, sondern um ein &#8222;schwaches Angebot&#8220;.<\/span><\/p>\n<h3 style=\"text-align: center;\"><span class=\"font-377884\"><em>Das Erbe der Vergangenheit wird die Preise weiter in die H\u00f6he treiben und die Politiker dazu verleiten, durch Subventionen f\u00fcr Unternehmen oder Arbeitnehmer zu helfen.<\/em><\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Verst\u00e4ndlicherweise ist dies nicht die Art von Erz\u00e4hlung, die Politiker und Zentralbanker in Br\u00fcssel und Frankfurt gerne h\u00f6ren. Das mag erkl\u00e4ren, warum sie wahrscheinlich weiterhin eine abwartende Haltung einnehmen werden und warum ihr Aktionsplan &#8211; oder das Fehlen eines solchen &#8211; die Inflation nicht unter Kontrolle bringen k\u00f6nnte.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><strong><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/inflation-ursachen-und-folgen\/\">Inflation: Ursachen und Folgen<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\"><a href=\"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/inflation-schweiz-steigt-wieder-an-hohem-niveau\/\"><strong>Inflation in der Schweiz steigt wieder an und bleibt auf hohem Niveau<\/strong><\/a><\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Die Druckerpressen laufen weiter<\/span><\/h2>\n<p><span class=\"font-377884\">Obwohl sich die Wachstumsrate der Geldmenge im Euroraum in letzter Zeit verlangsamt hat, hat das &#8222;Gelddrucken&#8220; nicht aufgeh\u00f6rt. So ist beispielsweise die Geldmenge M2 von 14,9 Billionen Euro im Mai 2022 auf etwa 15,1 Billionen Euro im Juli 2022 gestiegen.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">So wird das Erbe der Vergangenheit die Preise weiter in die H\u00f6he treiben und die Politiker dazu verleiten, Unternehmen oder Arbeitnehmer zu subventionieren, die dann auf erhebliche Lohnerh\u00f6hungen verzichten w\u00fcrden. Die Haushaltsdefizite bedeuten eine h\u00f6here Staatsverschuldung und ein st\u00e4ndiges Eingreifen der EZB, die eine Krise der Staatsfinanzen vermeiden will und bereit ist, ausgew\u00e4hlte Schuldner durch erneutes Gelddrucken zu finanzieren.<\/span><\/p>\n<h2><span class=\"font-377884\">Szenarien<\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"font-377884\">Sozialistische Regulierung, Verstaatlichung<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Die Politiker der Eurozone k\u00f6nnten versuchen, den Preisanstieg durch die Einf\u00fchrung von Preisobergrenzen oder andere Formen der Regulierung (z. B. Rationierung, populistische Arbeitsmarktgesetze) zu d\u00e4mpfen. Diese Ma\u00dfnahmen werden jedoch dazu f\u00fchren, dass Unternehmen schlie\u00dfen oder ihren Standort verlagern, und das BIP wird darunter leiden. Wenn die einheimischen Beh\u00f6rden mit Verstaatlichungsprogrammen reagieren (angeblich um Arbeitspl\u00e4tze zu retten), wird das BIP noch mehr leiden. Auch hier ist das Angebot der entscheidende Faktor, und Bem\u00fchungen, die Nachfrage zu manipulieren, wirken sich letztendlich auf das Angebot aus.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Einknicken vor dem freien Markt<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Eine zweite M\u00f6glichkeit besteht darin, dass die EU zu einer angebotsf\u00f6rdernden Politik \u00fcbergeht, die das BIP erh\u00f6ht und die inflation\u00e4ren Spannungen abbaut. Eine angebotsorientierte Politik setzt voraus, dass ein Umfeld geschaffen wird, das den Unternehmern das Leben erleichtert: eine effiziente Justiz und B\u00fcrokratie, geringe Regulierung und niedrige Steuern.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Dies mag ein Wunschtraum sein. Eine angebotsf\u00f6rdernde EU-Politik w\u00fcrde wahrscheinlich auch mehr Transfers von Br\u00fcssel und Frankfurt an die nationalen Gesetzgeber bedeuten. Eine erweiterte Fazilit\u00e4t f\u00fcr Konjunkturbelebung und Resilienz (NRRP) zur Abfederung der wirtschaftlichen und sozialen Folgen des Coronavirus k\u00f6nnte hier ein gutes Beispiel sein. Die Beh\u00f6rden der Eurozone geben vor, dass es sich bei den NRRT um eine Angebotsma\u00dfnahme zur Steigerung von Effizienz und Produktivit\u00e4t handelt, doch in Wirklichkeit handelt es sich um eine Nachfragepolitik, die den politischen F\u00fchrern mehr Geld zum Ausgeben gibt. Das Ergebnis w\u00e4re Inflation (mehr Gelddrucken, um das neue Programm zu finanzieren) und ein kontinuierlicher Transfer von Ressourcen vom privaten (produktiven) Sektor zum (ineffizienten) \u00f6ffentlichen Sektor.<\/span><\/p>\n<h3><span class=\"font-377884\">Mehr fiskalische Repression<\/span><\/h3>\n<p><span class=\"font-377884\">Schlie\u00dflich sollte man nicht vergessen, dass die Versuchung, den Steuerdruck zu erh\u00f6hen, schwer zu unterdr\u00fccken ist. H\u00f6here Steuern k\u00f6nnen als Versuch dargestellt werden, Steuerhinterziehung und Gewinnverschiebung zu bek\u00e4mpfen oder ein gerechtes Steuersystem zu schaffen. In der Tat k\u00f6nnen h\u00f6here Steuern einen Teil der illusion\u00e4ren Kaufkraft vernichten und die Dynamik der Preisinflation bremsen. Es stellt sich jedoch die Frage, ob dies die beste Art der Liquidit\u00e4tsabsch\u00f6pfung und ein vern\u00fcnftiger Ersatz f\u00fcr eine solide Geldpolitik ist.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">In der Tat liegt der Verdacht nahe, dass die Forderungen nach h\u00f6herem Steuerdruck und strengerer Regulierung aller Art nur dazu dienen, Ressourcen auf Kosten der Privatwirtschaft in den \u00f6ffentlichen Sektor zu verlagern, wie auch unsere fr\u00fcheren Ausf\u00fchrungen zeigen. Wenn dem so ist, sieht die Zukunft f\u00fcr Europa d\u00fcster aus.<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Author:<strong> Enrico Colombatto<\/strong> &#8211; Professor of economics<\/span><\/p>\n<p><span class=\"font-377884\">Quelle:<\/span><\/p>\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"nRZOYx5fI6\"><p><a href=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-policy\/\">Policymakers are mishandling the eurozone\u2019s inflation<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;Policymakers are mishandling the eurozone\u2019s inflation&#8221; &#8212; GIS Reports\" src=\"https:\/\/www.gisreportsonline.com\/r\/inflation-policy\/embed\/#?secret=gPXMjGX0qR#?secret=nRZOYx5fI6\" data-secret=\"nRZOYx5fI6\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Beamten der EZB und die Entscheidungstr\u00e4ger der Regierungen im Euroraum tappen im Dunkeln, wenn es um eine wirksame Preisinflationspolitik geht.<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":133899,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[278,987,990,309,311,211],"tags":[503,912,935,796],"class_list":["post-224706","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-europa-de","category-finanzen","category-geopolitik","category-highlights","category-wirtschaft","category-zeitschrift","tag-bank-de","tag-europaeische-union","tag-inflation","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224706","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=224706"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224706\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":224708,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/224706\/revisions\/224708"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/133899"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=224706"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=224706"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/swissfederalism.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=224706"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}