Peak-Oil-Nachfrage wird globale Marktdynamik verändern

Abgesehen von der jüngsten Nachfrageschwäche aufgrund von Covid-19 profitieren die Ölproduzenten von den höheren Preisen, die mit dem steigenden Verbrauch einhergehen. Doch bis 2040 könnten die Verbraucher die Oberhand gewinnen.

In Kürze

• • • • • • • • • • Öl wird heute effizienter genutzt, während sein Anteil am Energieverbrauch gesunken ist
                  • In absoluten Zahlen steigt die weltweite Nachfrage nach Erdöl jedoch weiter an, vor allem dank Asien.
                  • Die Prognosen schwanken, aber der weltweite Ölverbrauch wird voraussichtlich in 20 Jahren seinen Höhepunkt erreichen
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Aufgrund unzureichender Investitionen in den letzten Jahren sucht die Welt händeringend nach neuen Ölquellen. Diese Investitionszurückhaltung war teilweise auf die Erwartung zurückzuführen, dass sich das Wachstum der Ölnachfrage verlangsamen würde. Das ist bisher nicht der Fall (abgesehen von dem Einbruch während des Höhepunkts der Covid-19-Pandemie).

In der Regel analysieren die Anleger, wie sich der Markt und insbesondere die Ölnachfrage über viele Jahre hinweg entwickeln werden, da Ölprojekte langfristig angelegt sind. Eine relativ neue Frage wird bei diesen Einschätzungen zunehmend berücksichtigt, nämlich die Frage, wann der Ölverbrauch in der Welt seinen Höhepunkt erreichen wird.

Nachdem der Höhepunkt der Ölnachfrage erreicht ist, wird sie irgendwann ein Plateau erreichen und dann schrumpfen. In einem wachsenden Markt gibt es Platz für alle. In einem schrumpfenden Markt muss ein Land seine Produktion erhöhen, um das Angebot eines anderen Landes zu verdrängen, was in der Regel durch Preiswettbewerb geschieht. In einer solchen Welt wird sich die Marktmacht auf die Verbraucher verlagern. Heute sind sie verzweifelt auf der Suche nach Öl, morgen werden sie in einer viel stärkeren Position sein.

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Öl dominiert den weltweiten Primärenergiemix seit fast sechs Jahrzehnten. Obwohl sein Anteil Mitte der 1970er Jahre seinen Höhepunkt erreichte, als es fast die Hälfte des weltweiten Energieverbrauchs ausmachte, steigt sein Bedarf in absoluten Zahlen weiter an. So verbrauchte die Welt 2019 jeden Tag mehr als dreimal so viele Barrel Öl wie noch 1965.

Die Marktmacht wird sich auf die Verbraucher verlagern. Heute sind sie verzweifelt auf der Suche nach Öl, morgen werden sie in einer viel stärkeren Position sein..

Erstens konzentrierte sich die Ölnachfrage jahrzehntelang auf die Industrieländer – die 38 Mitglieder der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) -, auf die 1965 rund 75 Prozent des gesamten Ölverbrauchs entfielen. Seit 2013 übersteigt die Ölnachfrage in den Nicht-OECD-Ländern (oder den Entwicklungsländern) jedoch die der entwickelten Welt und machte 2019 54 Prozent des weltweiten Ölverbrauchs aus.

Zweitens erreichte die Ölnachfrage in den OECD-Ländern im Jahr 2005 mit rund 50 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) ihren Höhepunkt. Die treibende Kraft hinter dem Wachstum der weltweiten Nachfrage sind die Entwicklungsländer, allen voran Asien (vor allem China und Indien – die zweit- und drittgrößten Ölverbraucher der Welt nach den Vereinigten Staaten) und der Nahe Osten (angeführt von Saudi-Arabien, das auch der sechstgrößte Verbraucher der Welt ist). Zwischen 2009 und 2019 wurde fast das gesamte Wachstum der weltweiten Ölnachfrage von den Entwicklungsländern getragen, wobei Asien auch in den kommenden Jahren das Wachstumszentrum sein dürfte.

Trendfaktoren

Die wichtigsten Auslöser für diese Trends sind in erster Linie Effizienzsteigerungen, politische Maßnahmen, die Substitution von Kraftstoffen durch andere, ein langsameres Bevölkerungswachstum und in zunehmendem Maße die Elektrifizierung des Verkehrssektors.

Aus einem kürzlich veröffentlichten Bericht der Columbia University geht hervor, dass die weltweite Ölintensität – die Menge an Öl, die zur Erzeugung einer festen Wirtschaftsleistung benötigt wird, was ein weit gefasstes Maß für die Effizienz ist – seit 1984 in einem linearen Trend stetig abnimmt. Im Jahr 1973 zum Beispiel, als die Ölintensität ihren Höhepunkt erreichte, verbrauchte die Welt etwas weniger als ein Barrel Öl, um ein Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Wert von 1.000 Dollar zu erzeugen. Im Jahr 2019 lag die globale Ölintensität bei 0,43 Barrel pro 1.000 US-Dollar des globalen BIP – ein Rückgang um 56 Prozent. Öl hat stark an Bedeutung verloren, und die Menschheit hat es effizienter genutzt, so die Autoren. Der Hauptgrund dafür ist die Technologie und die Globalisierung der Märkte, die eine schnellere Verbreitung technischer Innovationen ermöglicht.

Eine Kombination aus Ölpreisschocks und politischen Maßnahmen hat die Substitution von Öl durch andere Brennstoffe gefördert. Im Jahr 1973, kurz vor dem ersten Ölschock, als die arabischen OPEC-Länder als Vergeltung für die westliche Unterstützung Israels im Krieg gegen Ägypten ihre Lieferungen drosselten, entfielen beispielsweise 25 Prozent der weltweiten Stromerzeugung auf Öl. Nach dem anschließenden Anstieg der Ölpreise und dem Streben der Verbraucher nach mehr Versorgungssicherheit sank der Anteil des Öls an der Stromerzeugung jedoch bis 2019 auf weniger als 3 Prozent, da es von anderen Brennstoffen, vor allem Erdgas, erneuerbaren Energien und Kernenergie, verdrängt wurde.

Die Dominanz des Erdöls im Verkehrssektor, der rund 57 Prozent des gesamten weltweiten Erdölverbrauchs aufnimmt, bleibt bestehen. Diese Vorherrschaft ist jedoch ernsthaft bedroht – durch die Elektrifizierung der Mobilität. Im Jahr 2012 wurden weltweit nur 130.000 Elektrofahrzeuge (EVs) verkauft, was 0,01 Prozent aller in diesem Jahr verkauften Autos entsprach. Im Jahr 2021 wird diese Zahl laut der Internationalen Energieagentur (IEA) auf über 6,6 Millionen E-Fahrzeuge oder 9 Prozent des globalen Automarktes ansteigen und den Marktanteil von E-Fahrzeugen im Vergleich zu zwei Jahren zuvor mehr als verdreifachen. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzen und sogar noch beschleunigen wird, da immer mehr Länder Verkaufsverbote für neue Diesel- oder Benzinfahrzeuge ankündigen oder sich zur Einführung von E-Fahrzeugen verpflichten. So wollen die USA beispielsweise die Hälfte aller im Land verkauften Neufahrzeuge bis 2030 zu emissionsfreien Fahrzeugen machen, während das Vereinigte Königreich ein Verbot neuer Benzin- und Dieselfahrzeuge bis 2030 ankündigte.

Prognosen

Noch vor wenigen Jahren war der Höhepunkt der Ölnachfrage in den Prognosen verschiedener Sektoren nicht enthalten. Im Jahr 2010 hat die IEA in einem ihrer Szenarien für den Energieausblick zum ersten Mal einen Spitzenwert für die weltweite Ölnachfrage angegeben. Seitdem hat die Spitzennachfrage in den meisten Branchenprognosen an Bedeutung gewonnen. In seinem Weltenergieausblick für 2020 stellte BP zwei Szenarien vor, in denen die Ölnachfrage nie wieder das Niveau von vor der Pandemie erreichen würde. Sogar die OPEC, die in der Vergangenheit eine positive Prognose für die Ölnachfrage abgegeben hatte, räumte in einer ihrer Veröffentlichungen für 2020 ein, dass die Ölnachfrage ihren Höhepunkt erreicht hat.

Das Jahr, in dem dieser Höchststand erreicht wird, und das Ausmaß variieren jedoch erheblich zwischen den Veröffentlichungen und sogar innerhalb derselben Veröffentlichung. Der Grund dafür sind die unterschiedlichen Annahmen in Bezug auf Variablen wie die Wirtschaftsaussichten für den Prognosezeitraum, die Dekarbonisierungspolitik, das Bevölkerungswachstum, den Verbreitungsgrad von Elektrofahrzeugen, Energieeffizienzgewinne, Kohlenstoffpreise sowie die Geschwindigkeit des Einsatzes erneuerbarer Energiequellen.

Während einige Projektionen darauf hindeuten, dass die Ölnachfrage ihren Höhepunkt bereits erreicht haben könnte (laut dem Net Zero Szenario der IEA, das von einer konsequenten Umsetzung der Klimapolitik ausgeht), gehen andere davon aus, dass der Höhepunkt der Nachfrage in den nächsten fünf bis zehn Jahren erreicht wird (z. B. das New Momentum von BP und die Reformen von Equinor). Einige wenige, vor allem die OPEC, gehen davon aus, dass die Ölnachfrage bis 2040 ihren Höhepunkt erreicht.

Fakten und Zahlen

• Im Jahr 2020 werden 31 % des weltweiten Primärenergiebedarfs durch Öl gedeckt, gefolgt von Kohle (27 %), Erdgas (25 %), Wasserkraft (7 %), erneuerbaren Energien (6 %) und Kernenergie (4 %).

• Die Covid-19-Pandemie verursachte einen der größten Ölnachfrageschocks, den die Welt je erlebt hat, und ließ über Nacht fast 10 % der weltweiten Nachfrage wegbrechen, da die Mobilität eingeschränkt wurde
• Die Europäische Union war die erste, die 1979 mit 13,84 mb/d einen Höchststand der Ölnachfrage verzeichnete, gefolgt von Japan 1996 mit 5,94 mb/d und den USA 2005 mit 20,53 mb/d
• Auf der COP26 verpflichteten sich 27 Länder, bis 2040 alle Verkäufe von Neuwagen und Lieferwagen emissionsfrei zu gestalten.
• BP rechnet in allen Szenarien mit einer hohen Durchdringungsrate von E-Fahrzeugen, die bis 2050 zwischen 42,5 und 79,6 % der weltweiten Fahrzeugflotte betragen soll. Im Gegensatz dazu geht die OPEC von einer konservativen Prognose von unter 20% bis 2045 aus.
• Der asiatisch-pazifische Raum ist mit einem Anteil von 38 % an der globalen Ölnachfrage die größte Ölverbrauchsregion der Welt

Szenarien

Trotz dieser Unterschiede besteht Einigkeit darüber, dass der weltweite Ölverbrauch in den nächsten 20 Jahren seinen Höhepunkt erreichen wird. Alle Prognosen werden jedoch von den heutigen Gegebenheiten beeinflusst, und die in langfristigen Energiemodellen verwendeten Annahmen werden entsprechend überarbeitet. Der jüngste rasche Anstieg der Ölpreise und die zunehmenden Befürchtungen hinsichtlich der Versorgungssicherheit werden diese Prognosen in Richtung einer Beschleunigung der Nachfragespitze kippen.

Die Erfahrung der OECD zeigt, dass die Nachfrage selbst bei einem Nachfragespitzenwert nicht von einer Klippe stürzen muss. Allerdings ändern die großen Erdölexporteure wie die OPEC-Erzeuger, Russland und sogar die USA aufgrund des Nachfragespitzenwerts ihre Handelsströme, da sie sich zunehmend Asien zuwenden, dem Haupttreiber des Wachstums der Erdölnachfrage. Sobald die weltweite Ölnachfrage ihren Höhepunkt erreicht hat und zu sinken beginnt, wird sich der Wettbewerb zwischen diesen Produzenten um den Verkauf von mehr Öl und die Sicherung von Marktanteilen verschärfen.

In einem stagnierenden oder schrumpfenden Markt werden die Produzenten mit neuen Regeln konfrontiert, die sich von denen, an die sie bisher gewöhnt waren, stark unterscheiden. Die Strategie der OPEC, die Lieferungen zu kürzen, um die Preise zu erhöhen, oder die Drohung Russlands, seine Lieferungen zu kürzen, um Sanktionen gegen seine Ölexporte zu verhindern, wird nicht mehr funktionieren. Höhere Preise werden wie immer zusätzliche Produktion anziehen. Auf einem wachsenden Markt muss diese Produktion nicht auf die Preise drücken, da es immer Platz für alle geben kann. Auf einem schrumpfenden Markt jedoch wird sie die Preise nach unten drücken. Vorsätzliche Versuche, die Produktion zu drosseln, um die Preise zu erhöhen, würden einfach nach hinten losgehen. Der Verbraucher wird am Ende den Großteil der Chips behalten.

Natürlich wird dies nicht von heute auf morgen geschehen, aber es ist ein Szenario, das die ölreichen Länder schon heute in Betracht ziehen sollten. Zwei Jahrzehnte sind in der Ölindustrie keine lange Zeitspanne.

Author: Dr. Carole Nakhle founder and CEO of Crystol Energy, an advisory, research and training firm based in London for www.gisreportsonline.com

Quelle:

Peak oil demand will change global market dynamics